2026年以来，港股市场的走势犹如一部跌宕起伏的剧情。在6月26日盘中创出年内新低后，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数集体开启了一轮较为明显的上涨行情。然而到了8月初，涨势放缓，并在近期震荡回落。不过就在这些指数调整的同时，恒生生物科技指数接棒上涨，截至8月18日收盘，其年内累计涨幅达9.01%，成为同时期为数不多实现正收益的港股主要指数之一。对于投资者而言，港股市场潜藏着不少投资机会，但同时也需要仔细分析与研判。
从市场整体的逻辑来看，中国银河证券首席策略分析师杨超认为，2026年港股本轮反弹行情更接近超跌之后的估值修复。今年港股与部分以“硬科技”为主导的市场呈现出鲜明的跷跷板效应，当资金从其他股市拥挤的AI硬件链撤出时，估值洼地效应明显的港股便成为主要的承接市场之一。不过，港股能否出现一轮真正意义上的长期上涨行情，更多取决于基本面和资金层面的改善。国元国际分析师张思达也指出，港股趋势性上涨仍需等待国内需求和市场盈利改善，以及南向资金和外资的进一步流入。海外利率已由主要压制因素逐步转为边际利好，而国内基本面、盈利预期和增量资金正在成为更重要的定价变量。
接下来具体从几个积极因素看港股的投资机会。从资金流向来说，南向资金持续入市为港股市场带来了增量流动性。Wind数据显示，8月18日当天，南向资金单日净流入规模超百亿港元，达140.02亿港元，8月以来净流入规模达到271.33亿港元。从南向资金今年以来整体流入情况看，其累计净流入规模已超3900亿港元。今年前7个月，除5月小幅净流出不到36亿港元外，其他月月度净流入规模均在270亿港元以上。杨超分析，南向资金在延续净流入态势的同时，在行业配置上操作更加精准，呈现出科技与金融双轮驱动的进攻性布局。从持仓结构看，下半年资金可能进一步向半导体、机器人、电池、硬件设备等硬科技方向以及银行、能源等高股息板块集中。
而在板块配置方面，不同机构也给出了建议。国信证券在8月投资策略中，继续推荐高股息方向，包括能源、公用事业、电信运营商、银行、综合等，恒生高股息指数目前PB为0.65倍，已经产生了明显的反弹，后续依然有望有超额收益；他们认为7月推荐的黄金为代表的有色金属方向的反弹窗口还未结束，全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，同比增长62%，创下历史同期新高；半导体与AI硬件板块，经历大幅下跌后财务景气度依然良好，但可以考虑结合估值调整仓位。
从券商研报的角度看，华泰证券表示中报窗口临近，本轮上涨资金驱动属性仍强，随着平仓回补动能减弱，叠加30年美债利率升至多年高位压制估值，中报季的盈利确定性将成为主导变量。配置上建议均衡应对，以低波红利（如银行）为底仓；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售及景气向上的CXO和创新药龙头；将AI链（如晶圆代工）定位为进攻品种，小仓位参与超跌反弹。
总体而言，现阶段港股虽反弹节奏放缓，但市场内部不乏结构性亮点。港股上市公司中报成色或是港股整体盈利预期能否由局部改善转向普遍上修、从而推动港股由反弹过渡至反转的决定性因素；就流动性环境而言，虽已边际改善，但进一步宽松仍有赖于地缘风险继续降温。投资者在把握港股投资机会时，需要综合考虑宏观经济、资金流向、企业盈利等多方面因素，合理配置资产，以应对市场的不确定性。