在当前资本市场中，医药板块正展现出独特的投资魅力与潜力，吸引着众多投资者的目光。从近期市场动态、政策导向等多维度来看，医药板块蕴含着丰富的投资机会，同时也存在一定风险。

市场环境利好信号不断

国家卫健委于 8 月 20 日发布通知，全力推动 2026 年版基药目录实施。通知要求公立医疗机构在 2 个月内完成用药目录调整，优先配备使用基本药物并逐年提高其占比，还推动医联体统一目录、扩大基层配备，并且将执行成效纳入绩效评估并与补助资金挂钩。医保准入解决了创新药支付可及性问题，而基药目录配套落实优先配备使用，有望打通医院准入、终端处方及基层承接环节，推动慢病创新药由“进医保”向“进医院、进基层、上处方”延伸。这一政策的落地，将为具备临床价值、支付可及性及商业化能力的慢病创新药品种带来基层渗透和放量的机遇。

各细分领域亮点纷呈

  • 创新药领域：创新是医药行业发展的核心驱动力。8 月 19 日，Moderna 与默沙东联合宣布，mRNA 个体化新抗原疗法 Intismeran 联合帕博利珠单抗用于黑色素瘤辅助治疗的 III 期临床取得积极顶线结果。研究显示，联合方案较单药显著延长无复发生存期，降低远处转移风险。这一成果标志着肿瘤疫苗领域的重大突破，印证了个体化免疫治疗方向，有望改变多类肿瘤治疗格局。而且国产创新药也在不断进步，越来越多地进入关键临床阶段。即将到来的 9 月世界肺癌大会（WCLC）和 10 月欧洲肿瘤学年会（ESMO），中国创新药预计将披露临床数据，如科伦博泰的 sac - TMT、信达生物的 IBI363、映恩生物的 DB - 1311 等，建议投资者积极关注这些数据读出。
  • 医疗器械板块：国内创新产品获批加速，头部企业份额有望进一步扩大。例如，澳华内镜宣布其 VBC - UC Series 超声呼吸内镜系统正式上市，该产品采用 CMOS 成像传感器，使白光画面清晰明亮，同时可实现气道黏膜纵隔淋巴结双层影像同步诊断，未来有望通过长期临床培训及产品推广不断扩大国内市场份额。
  • 医疗服务及消费医疗领域：以迪安诊断为例，其发布的 2026 年半年报显示，2026H1 公司实现营业收入 47.73 亿元，实现净利润 3.21 亿元，归母净利润 2.32 亿元，经营性现金流净额 2.59 亿元。公司持续推进“精准共建战略”，聚焦 AI 赋能、健康管理及业务出海三大增长方向。
  • 生物制品方面：8 月 18 日，特宝生物发布 2026 年半年度报告，公司 26Q2 实现收入 10.39 亿元，同比增长 24.07%，实现归母净利润 3.12 亿元，同比增长 26.96%。公司统筹推进学术推广与科普宣传，加快产品商业化进程，持续释放产品商业化增长潜力。
  • CXO 板块：国内外 CXO 公司中报业绩持续验证行业高景气。CDMO 方面，中国 CDMO 企业在人才红利、合规产能、知识产权保护方面具有综合优势，在化学 CDMO 领域的核心行业地位 5 年内具备较强的不可替代性，在生物药 CDMO 领域的能力也在持续增强，如药明康德（地缘风险阶段性出清，短期业绩及中期订单确定性足）、凯莱英（未来三年业绩节奏良好，化学大分子及生物大分子增速亮眼）等；CRO 方面，基于前期涨价订单的逐步交付，临床前及临床 CRO 企业有望迎来业绩复苏，如昭衍新药、泰格医药等。

投资建议

  • 掘金业绩超预期标的：在 A/H 股进入财报密集披露阶段，关注公司中报情况，挖掘业绩表现超预期的企业。2026 年 8 月投资组合中的 A 股如迈瑞医疗、联影医疗、药明康德等，H 股如康方生物、科伦博泰生物等，可重点跟踪其业绩动态。
  • 关注学会重磅数据发布窗口：密切关注 WCLC、ESMO 等学会重磅数据发布，这些数据可能会对相关企业的股价产生重大影响，提前布局有望获得丰厚回报。
  • 聚焦核心赛道：聚焦小核酸、双抗、ADC 等核心赛道，把握产业兑现期红利。这些赛道代表着医药行业的前沿技术和发展方向，具有较高的成长潜力。

风险提示

投资者也需警惕相关风险，如汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险、研发失败风险、商业化不及预期风险、地缘政治风险以及政策超预期风险等。在投资医药板块时，应充分了解这些风险因素，做好风险控制。

总体而言，当前医药板块在政策推动、创新成果不断涌现的背景下，投资机会显著。投资者可结合自身风险偏好和投资目标，合理布局医药板块，分享行业发展带来的红利。