近期，医药板块波动中暗藏着丰富的投资机会，从市场表现到行业动态，诸多因素都显示其具备中长期布局价值。

本周（8/17 - 8/23）医药板块震荡回调，SW医药生物指数下跌2.38%，跑输沪深300指数。不过细分板块表现分化，疫苗板块受海外mRNA肿瘤疫苗映射逆势大涨9.18%，而医院、化学制剂、医药流通等板块跌幅靠前。港股医药方面，恒生生物科技指数和恒生医疗保健指数大幅跑赢恒生科技指数和恒生指数。

创新药领域成果不断，为医药板块注入强大动力。从国际层面来看，8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，其共同开发的个体化新抗原mRNA肿瘤疫苗intismeran联合帕博利珠单抗，在3期INTerpath - 001研究中达到无复发生存期和无远处转移生存期主要终点，成为全球首个取得3期阳性结果的个体化新抗原mRNA肿瘤治疗药物。此前2b期研究的5年随访结果显示，该联合方案可显著降低患者复发或死亡风险以及远处转移或死亡风险。受此事件催化，Moderna股价单日大幅上涨，并带动A股、港股的疫苗及mRNA产业链相关股票大涨。mRNA技术正从传染病疫苗向肿瘤治疗领域实现关键跨越，未来有望进一步推动相关产业链的发展。

国内创新药同样表现出色。基于中国3期SACHI研究，赛沃替尼联合奥希替尼的方案已在中国获批用于特定肺癌治疗，验证了全口服、去化疗的EGFR + MET双靶向方案的治疗价值，其全球3期双阳性结果还有望支持海外注册，强化赛沃替尼全球价值。此外，2026年ASCO年会上中国学者贡献众多口头报告，12家中国创新药企的13项研究入选LBA，康方生物拿下重磅级全体大会入场券，这表明中国创新药的学术地位显著提升。

政策层面也为医药行业带来积极影响。《国家基本药物目录（2026年版）》于9月1日正式实施，相较于2018年版，总品种数大幅增加，化学药品和生物制品、中成药数量均有提升，药品类型上GLP - 1RA药物首次被纳入目录，新增多款抗肿瘤的单克隆抗体、靶向药，分类方式也从“辅助”转变成“治疗”。这将为相关药企带来新的市场机遇，推动行业发展。

从投资角度来看，2026年初以来医药板块的持续回调与行业基本面、产业趋势发生背离，近期众多上市公司推出现金回购和增持方案，反映出对产业未来发展的充足信心。目前，CXO、创新药及相关产业链已率先发力反弹，医药板块中长期布局良机已至。

在创新药赛道上，2026年继续看好中国创新药出海的产业趋势，可重点关注ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道。建议关注三生制药、药明康德、药明合联、映恩生物 - B、信达生物、科伦博泰生物 - B、迈威生物 - U、康方生物等企业。小分子创新药层面可关注Pan - RAS及小核酸药物等机会。

CXO行业趋势持续向好。在全球创新药融资趋势持续向好的背景下，行业需求持续复苏，龙头公司订单储备充沛，生物药、临床前安评及核心CDMO等细分领域增长动能尤为强劲。中国CXO相关公司具备工程师红利，将充分享受产业红利。在CDMO方面，推荐关注药明康德、凯莱英、药明生物、药明合联等；在CRO方面，建议关注昭衍新药、泰格医药等。

即将到来的学术会议也值得关注。世界肺癌大会和欧洲肿瘤学年会将分别在9月和10月举行，中国创新药预计将在会议中披露临床数据，如科伦博泰的sac - TMT、信达生物的IBI363等，这些数据有望为相关企业和板块带来新的投资热点。

不过，投资医药板块也需注意风险。如新产品研发进展可能不及预期，竞争环境加剧，产品销售情况可能不理想，还存在地缘政治风险、医保控费执行力度超预期风险、药企研发投入下降风险等。投资者在把握医药板块投资机会时应充分考虑这些风险因素，谨慎做出投资决策。