近期，A股市场风云变幻，8月24日上午三大指数集体走低，AI、芯片、算力等多个科技条线大幅回调。在此背景下，资金迅速涌入医药等方向避险，医疗器械、疫苗、生物科技多个细分领域逆势吸金，医药板块的投资机会备受关注。
从市场表现来看，进入下半年，医药板块显著回暖。Choice数据显示，截至8月20日，7月以来申万医药生物指数上涨14.5%，在31个申万一级行业指数中排名前列，而同期申万电子和申万通信指数分别下跌28.84%、24.44%。多只创新药相关ETF也获得资金青睐，7月以来港股通创新药汇添富份额增长15.8亿份，合计获得22.45亿元资金净流入；港股通创新药ETF易方达、港股通创新药ETF工银均获得10亿元以上资金净流入。此外，8月以来，富国医药健康混合发起式、中欧医疗精选混合发起式、鑫元医疗创新睿选混合发起式等多只医药主题基金发行。机构对医药板块的调研热情同样持续高涨，截至8月19日，7月以来多家医药生物行业上市公司迎来机构密集调研。
医药板块回暖有着多方面的底层逻辑。首先，在经历前期估值回撤消化及产业定价逻辑的逐步切换后，创新药板块有望从“单纯依赖估值扩张”阶段迈向“盈利与估值双重提升”的“戴维斯双击”行情。其次，除了前期估值回调带来的配置吸引力外，医药板块在产业发展、政策导向、技术成果、经营基本面等层面均展现出较为扎实的支撑力量。
从产业发展角度看，随着国产医药创新实力持续突破，相关企业出海逻辑从“概念布局”全面转向“业绩落地”，成为医药行业整体增长的重要引擎。当前，中国药企出海模式持续升级，不再局限于简单技术授权，共同开发、共同商业化的Co - Co合作模式逐步普及，深度绑定跨国药企资源。海外药企面临专利悬崖压力，补充优质创新管线的需求旺盛，这为中国医药企业技术出海、产品落地提供了广阔的市场空间；同时，CXO（医药研发生产外包）企业依托完善的产业链优势，海外订单持续增长，推动行业营收与利润持续攀升。
政策方面也给予了医药板块有力支持。医疗设备行业正从集采压力转向“创新出海、智能化、全周期服务”驱动，政策端设备更新和国产替代提供支撑，出海打开长期增量空间；医疗耗材方面，集采规则逐步从“唯低价”转向兼顾质量、创新和供应稳定，政策压力边际缓和。
技术成果不断落地同样是医药板块的一大亮点。以疫苗为例，上周，随着Moderna个性化肿瘤mRNA疫苗临床III期取得积极结果，mRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。目前国内肿瘤mRNA疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。
从经营基本面来看，A股医药上市公司2026年半年度业绩预告显示，超六成企业预喜，创新药链引领业绩修复。据新华财经数据，截至7月31日，按申万行业一级分类，A股共有104家医药生物公司披露了2026年半年度业绩预告，以预计净利润上限来看，67家公司预计今年上半年净利润同比增长，占比超64%，其中28家净利润同比增长超100%。
具体到细分领域，医疗器械仍是医药生物中值得挖掘的细分主线。医疗设备行业正处于转型阶段，政策支持下的创新出海和国产替代为其带来了新的增长动力。中国医疗器械在海外市场具备价格竞争力，如中国超声设备在美国售价较本土品牌低10% - 20%、血糖仪均价较国际品牌低近50%，血管介入耗材、骨科植入物价格分别低20% - 60%、35% - 80%。根据弗若斯特沙利文数据分析，2020 - 2024年中国医疗器械总体市场规模已从7,298亿元人民币增至9,417亿元人民币，CAGR为6.6%，预计到2035年，中国医疗器械总体市场规模将达到18,134亿元人民币。
展望后市，在政策支持、业绩兑现、出海逻辑验证等因素推动下，医药板块有望保持高景气。投资者可关注医疗器械ETF招商（159898）等相关标的，以及肿瘤mRNA疫苗相关进展与受益的国内企业。不过，投资决策还需综合考虑个人风险承受能力等因素，谨慎做出选择。