近期，人工智能领域再掀波澜，相关ETF表现受到市场高度关注。8月27日，受英伟达Q2业绩超预期提振，算力等人工智能产业链相关板块盘中走强。截至当日发稿，中证人工智能产业指数上涨2.69%。相关成分股表现出色，澜起科技上涨超8%，海光信息上涨超5%，光迅科技、星宸科技与君正股份上涨超4%。
从资金流向和ETF表现来看，人工智能相关ETF呈现出良好的态势。截至8月27日发稿，人工智能ETF华富（515980）涨2.33%，成交额超1亿元，盘中交投活跃。且数据显示，该基金昨日获超2600万元资金净流入。另外，截至10:50，人工智能ETF易方达（159819）标的指数——中证人工智能主题指数上涨3.1%，Wind数据显示，截至8月26日，人工智能ETF易方达（159819）近一周获资金净流入约5亿元。
估值方面，经过前期调整，人工智能板块估值已明显回落。中证人工智能产业指数市盈率（TTM）由6月下旬的73倍降至8月26日的48.9倍，回落约33%，估值压力有所释放，这为投资提供了一定的安全边际。
消息面上，英伟达的财报成为此次行情的重要催化剂。当地时间8月26日，英伟达发布第二季度财报，在美国通用会计准则（GAAP）下，实现营业收入962.21亿美元，较上一季度增长18%，较去年同期增长106%，其中数据中心收入890亿美元，同比增长117%；实现净利润596.88亿美元，较上一季度增长2%，较去年同期增长126%，毛利率达到75%。英伟达在财报电话会上表示，AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末，晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。
此外，国产大模型的发展也为人工智能行业注入新动力。智谱“认领”了神秘AI模型Ox Alpha，该模型使用量已达DeepSeek的两倍以上，市场对国产大模型的关注度显著升温。叠加此前GLM - 5.3于8月19日API正式上线，其在全球权威Artificial Analysis智能指数中取得60分，进入全球前沿模型能力区间，与Kimi K3并列开源模型第一，国产大模型正加速从“能用”迈向“好用”。平安证券认为，国产大模型持续迭代、能力持续提升，将推动其从“可用”加速走向“好用”，加快在千行百业应用场景的落地，带动我国大模型产业发展提速。
从投资角度看，不同人工智能ETF具有各自的特点。人工智能ETF华富（515980）跟踪的中证人工智能产业指数（931071），覆盖AI全产业链，约75%聚焦算力环节，其中约55%配置于ASIC芯片、AI服务器等边际景气提升的国产算力方向。同时，产品通过所跟踪指数的季度调仓和成长性指标优选机制，应对AI内部景气分化，适合作为分化阶段参与AI主线的工具型配置，场外投资者可通过联接基金（A类：008020，C类：008021）参与布局。人工智能ETF易方达（159819）跟踪的中证人工智能主题指数聚焦AI产业链各细分环节龙头，覆盖AI芯片、算力服务器、AI应用等全产业链环节，助力投资者布局AI产业成长机遇，其联接基金为A/C：012733/012734。
尽管近期美债利率快速上行，30年期收益率突破5.3%，叠加科技板块前期反弹较快、资金存在获利兑现需求，A股短期波动有所放大，但人工智能ETF华富基金经理认为，从历史复盘来看，利率并非决定高成长或新兴产业趋势的核心变量。只要盈利兑现足够快、资本投入未被真正压制，高利率对科技主线的约束就相对有限。当前AI产业趋势向上的方向并未改变，短期美债利率的扰动更多是情绪层面的传导。
当前A股正进入二季报密集披露期，已披露业绩预告及正式中报公司约占一半，AI产业链仍是盈利景气确定性较高的方向，多数非AI行业业绩仍偏弱。细分来看，算力硬件——芯片设计、服务器、PCB、光模块、半导体设备/材料/封测——全线高增且增长加速；应用端呈现分化，游戏板块依靠头部企业实现快速增长，软件与IT服务增速中位数仍为负。对于近期市场关注的大模型厂商ARR商业化问题，更倾向于理解为厂商竞争和产品迭代带来的阶段性扰动，而非终端需求下滑。结合中报趋势，当前更值得关注国产算力及其上游晶圆制造、设备等环节，推理侧与响应侧需求共振，有望推动服务器、AIDC、算力租赁等方向景气继续向上；相比之下，部分海外算力映射环节估值进一步抬升的难度有所增加，存储则需更重视供需变化。
在AI内部景气分化加大的背景下，投资者可优先关注业绩兑现更明确、估值与筹码相对匹配的国产算力、半导体设备与材料等方向。人工智能相关ETF通过跟踪标的指数覆盖AI全产业链，且部分指数通过行业内部利润增速优选和季度调仓机制，动态调整算力、平台和应用等子环节配置。随着AI从普涨走向景气分化，这种“全产业链覆盖 + 动态优选”的方式，更适合作为中长期参与AI主线的底仓工具。