近期，港股市场的表现引发了投资者的广泛关注。从整体走势来看，在6月26日盘中创出年内新低后，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数集体开启了一轮较为明显的上涨行情。不过，到8月初，这三大指数涨势放缓，并在近期震荡回落。与此同时，恒生生物科技指数接棒上涨，截至8月18日收盘，其年内累计涨幅达9.01%，是同期为数不多实现正收益的港股主要指数之一。
对于港股本轮反弹行情，市场观点认为更接近超跌之后的估值修复。中国银河证券首席策略分析师杨超指出，2026年以来，港股与部分以“硬科技”为主导的市场呈现出鲜明的跷跷板效应，当资金从其他股市拥挤的AI硬件链撤出时，估值洼地效应明显的港股便成为主要的承接市场之一。但港股能否出现一轮真正意义上的长期上涨行情，更多取决于基本面和资金层面的改善。
国元国际分析师张思达认为，港股趋势性上涨仍需等待国内需求和市场盈利改善，以及南向资金和外资的进一步流入。近期，海外加息预期继续降温，但上周港股仍明显跑输美股及主要亚洲市场，这表明海外利率已由主要压制因素逐步转为边际利好，而国内基本面、盈利预期和增量资金正在成为更重要的定价变量。
兴业证券全球策略分析师万清昱则将现阶段的港股反弹行情定义为“底部已现、反转待验”，而非基本面已确认的趋势性行情。港股上市公司中报成色或是港股整体盈利预期能否由局部改善转向普遍上修、从而推动港股由反弹过渡至反转的决定性因素；就流动性环境而言，虽已边际改善，但进一步宽松仍有赖于地缘风险继续降温。
尽管港股反弹节奏放缓，但市场内部仍存在值得关注的结构性亮点。一方面，南向资金继续入市有望为港股市场注入增量流动性。机构预计2026年全年南向资金流入规模有望达7000亿至8000亿元，险资增量确定性高。另一方面，恒生科技指数编制方法或迎来重要改革，有望进一步强化指数的科技主题辨识度。改革后，恒生科技指数的消费互联网和平台经济属性将相对淡化，对半导体、专用硬件、智能设备和人工智能产业链的覆盖度将明显提高，短期有望产生一次性的被动资金配置需求，中长期则有望提升指数的成长弹性。
从宏观经济环境来看，国内加大逆周期调节力度，存量政策加快落地、增量政策预研储备，将带动基建投资回升，收敛内外需分化格局，这为港股市场提供了一定的基本面支撑。光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，从基本面来看，我国对外贸易、国内消费均有良好表现，固定资产投资底部回稳，这些基本面将提振投资市场对全年实现经济增长目标的信心，对港股下半年走势形成支撑。他预计，港股下半年有望再试今年高位，恒指目标为28000点，恒生科技指数目标为6000点。
在投资方向上，不同机构给出了不同的建议。杨超建议，已持仓的投资者可考虑利用反弹优化配置结构或逐步兑现收益；对于新增资金，更值得等待估值、流动性或基本面出现更加明朗的改善信号后再买入，建议关注8月中下旬的业绩验证窗口和9月的美联储政策预期窗口。若港股互联网平台盈利预测停止下修，AI应用开始贡献实质性收入，汽车等行业价格竞争趋于理性，港股才可能从超跌反弹转向趋势性行情；就美联储而言，若9月暂缓加息，则将为港股争取到更长的反弹窗口。
景顺长城国证港股通红利低波动率ETF基金经理龚丽丽认为，港股当前估值处于全球洼地，叠加南向资金持续增配，已进入中长期配置黄金窗口，后续估值修复与结构性行情具备充足空间。她建议重点布局港股通下能源、电信、金融等领域现金流稳健、分红确定性高的央国企标的，这类资产叠加港股通机制下的深度折价，在低利率环境中属于稀缺的高息优质资产，近一年港股高股息方向股息率约4.9%，吸引力凸显。
此外，随着更多科技企业进入港股核心指数体系，南向资金对AI板块的配置也可能由集中加仓少数龙头，逐步转向对技术能力、商业模式和盈利前景的进一步筛选。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿预计，下半年港股市场在外部宏观环境企稳、科技突破延续、财富效应回归的背景下，Token经济有望规模化落地，人形机器人产业化进程加速，Token经济有望形成完整产业闭环，并带动算力硬件、大模型、MaaS服务全产业链价值重估，具备长期投资价值。
不过，投资者也需注意风险。后续中东冲突升温可能推升油价，叠加美国基本面走弱隐忧，海外通胀与美联储政策走向仍存在较大不确定性，需持续跟踪相关变量变化。总体而言，港股市场存在一定的投资机会，但投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，做出合理的投资决策。