近期，芯片ETF的表现备受市场关注，其相关产业链发展态势复杂且蕴含着诸多机遇与挑战。
芯片市场现状
2026年国产AI芯片市场呈现出明显的供需不平衡状态。行业调研数据显示，2026年国产AI芯片需求约400万颗，但实际交付约300万颗，存在百万级产能缺口，导致国产AI芯片“一芯难求”。从企业业绩来看，多家国产AI芯片企业半年报呈现集体爆发态势。寒武纪上半年营收59.96亿元，同比增长108.1%；摩尔线程上半年营收17.36亿元，同比增长147.4%。
从技术和政策层面来看，国产芯片正从“可用”走向“好用”。DeepSeek - V4实现九种国产芯片Day0适配、华为CANN全面开源，智谱GLM - 5.3 - Flash率先在大规模流量场景中依托国产芯片集群对外提供服务，其单token成本已与主流英伟达GPU相当，性价比越来越高。同时，算力需求与政策共振，助力国产化进程进入放量兑现期。已知算力网被列为国家六张网之一，“五年计划”期间新增直接投资约4万亿元，将提供长周期强确定性需求。海外出口管制转向看总部归属，客观上加速了国产算力的全栈自主可控。据IDC数据，2025年国产AI加速卡份额首次突破四成，约41%，叠加运营商与国资智算中心集采，国产替代从送样验证走向规模出货。
芯片ETF表现
9月1日市场行情显示，硬科技承压，相关指数出现下跌。截至10:18，上证科创板芯片设计主题指数下跌1.8%，上证科创板芯片指数下跌1.9%。截至收盘，聚焦“算力 + 存储”的科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数跌2.51%。
从不同类型芯片ETF来看：科创芯片设计ETF易方达（589030，联接基金A/C：027606/027607）跟踪的上证科创板芯片设计主题指数，覆盖AI芯片、CPU、GPU等核心赛道，成份股中数字芯片设计和模拟芯片设计合计占比超九成；科创芯片ETF易方达（589130，联接基金A/C：020670/020671）跟踪的上证科创板芯片指数，覆盖科创板芯片设计、制造、封测等全产业链环节。此外，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数算力（含CPU/GPU/ASIC）+存储+先进制造含量高达86%，高度聚焦高纯度芯片赛道；若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），其算力(含CPU/GPU/ASIC)+存储含量高达72%。
投资建议与风险提示
随着国产AI芯片需求的增长和国产化替代进程的推进，芯片ETF具有一定的投资价值。一方面，需求端增长动力强劲。据IDC与浪潮《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2023 - 2028年我国智能算力规模的年复合增长率预计达46.2%，2026年规模有望达到约1460.3EFLOPS，需求重心由训练转向推理，到2027年推理将占智能算力需求的70%以上，这为芯片市场提供了广阔的发展空间。
但投资芯片ETF也面临一定风险。宏观层面上，海外流动性预期会扰动科技板块。美联储主席在杰克逊霍尔会议上讲话态度偏鹰，推升了市场对美联储下月加息的预期，这可能会对芯片ETF的表现产生负面影响。此外，尽管部分芯片企业业绩增长显著，但市场对一些企业的增长兑现能力存在质疑。例如智谱，尽管其上半年营收和API业务收入大幅增长，但其实际收入与多家机构的预测仍有差距，市场关注其后续收入能否持续放量。整个AI产业行情能否延续，还需要观察真实需求能否持续向模型收入、云厂商订单和算力投资传导，以及高强度投入能否获得资金支持并形成有效回报。投资者在投资芯片ETF时，需综合考虑以上因素，谨慎做出投资决策。