2026年已然行至下半年，对于金融市场而言，各板块的走势与机会始终是投资者关注的焦点，而医药板块在当前市场环境下，正展现出独特的投资价值与机会。
从宏观市场环境来看，26年开年以来，医药板块在BD事件的催化以及国内医保支付政策利好释放的双重影响下，经历了小幅上行，但整体仍处于震荡状态。从年涨幅方面分析，医药板块估值出现回调，处于相对低位。截至2026年8月28日，申万医药PE（TTM）为29.09X，达到29%分位（自2010年2月5日开始计算），而沪深300 PE（TTM）为13.13X；医药板块估值溢价率为121.52%，达到历史11%分位，低于历史平均溢价率187.7%，这表明医药板块处于2010年以来的相对低位，具备较高的性价比。
2026年一季度，医药主题基金规模达到2105亿元，虽然二季度环比减少211亿元至1894亿元，环比下降10.0%，但整体规模仍维持在高位，且CRO和创新药是主要重仓方向，与一季度相比，CRO系成为主要调仓方向。同时，我国基本医保基金收支保持稳健增长，这为医药支付端提供了稳定的支撑。
基于以上市场环境，展望下半年，医药板块多个细分领域值得投资者重点关注。
创新药板块的长期产业趋势不容忽视。其震荡向上的趋势持续，从整体业绩来看，在国内销售新规影响下，大部分创新药销售仍维持着较好的增长态势，像信达生物、翰森制药和艾力斯等企业收入超预期。随着药企创新药陆续进入放量期，规模效应显著，费用率得到改善，净利率得以提升。例如，中国生物制药、信达生物相继提出未来净利率的规划，这意味着创新药板块已逐步进入利润兑现期。在选股思路上，建议选择临床数据过硬、BD干扰因素相对少的公司，关注全球市场参与确定度高的相关标的，如科伦博泰、翰森制药、信达生物、三生制药、映恩生物、康诺亚、乐普生物等。
CXO板块半年报整体表现超预期，目前仍存在估值性价比。龙头公司上调指引，订单量大幅增长。投资者可关注药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药、普蕊斯、益诺思、昭衍新药、美迪西等企业。
化学制剂领域，看好研发思路明确、资金利用效率高的企业，以及在特定细分赛道单点突破的创新企业，受益标的包括恒瑞医药、科伦药业、海思科、奥赛康、京新药业、苑东生物、汇宇制药等。
生物制品方面，主要关注核心产品放量机会和产品数据或BD预期引发的估值重估机会，比如天坛生物、欧林生物、神州细胞、安科生物、我武生物、甘李药业、特宝生物等企业具备这样的潜在机会。
医疗器械行业边际复苏明显，创新器械和出海成为两大看点，受益标的有微创机器人 - B、联影医疗、奕瑞科技、新产业、山外山、微电生理、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜等。
另外，医药商业领域，预计行业出清后龙头药房客流将进一步恢复，在龙头药房较高的精细化管理能力下，利润率有望稳中有升。
综上所述，在当前的市场环境下，医药板块凭借其估值优势、政策支撑以及各细分领域的良好发展态势，正展现出丰富的投资机会。投资者可以根据自身的风险偏好和投资策略，积极布局相关领域的优质标的，分享医药板块发展带来的红利。不过，投资始终伴随着风险，市场情况也在不断变化，投资者需密切关注市场动态，做出合理的投资决策。