在2026年行至过半之际，市场呈现出震荡与分化的态势，为投资带来了新的挑战。行业轮动加速，“追景气还是守价值”的争论持续不休，同时利率中枢不断下移，追求稳健回报的优质资产愈发稀缺。对于投资者而言，制定科学合理的资产配置方案至关重要。

资产配置的新考量

当前市场环境下，多元配置成为解决投资难题的新途径。但面对现金理财、固收 +、红利、ETF、QDII 等众多选择，投资者可能会感到迷茫。以银华基金经理王嘉鹏为代表的专业人士认为，“万物皆周期”是投资的重要规律，资产估值不会单向运行，涨多了可能回调，跌多了可能修复。王嘉鹏在管的银华华丰三个月持有期混合（FOF）A 自 2025 年 1 月成立以来，取得了显著的超额收益，这也证明了其基于周期投资理念的有效性。

资产配置的动态框架

王嘉鹏的投资体系为投资者提供了一个可参考的资产配置框架。该框架分为三层，第一层是战略资产配置，这是组合的顶层设计，主要依据产品的风险预算以及各类资产的长期风险收益特征，确定中长期的中枢配置比例。第二层是战术资产配置，这是核心环节，需要判断各类资产当前所处的周期位置。当资产过热、拥挤度抬升时，应考虑阶段性降低关注；而当资产经历下跌、估值变得有吸引力时，则可考虑逐步增加关注。第三层是基金优选，在确定了大类资产的配置比例后，从各个细分赛道中筛选合适的基金。筛选时，不仅要关注基金的短期业绩，更要注重基金经理的投资理念是否自洽、言行是否合一，以及基金规模与投资策略的适配性。

不同投资者的资产配置建议

普通家庭投资者

对于普通家庭来说，守住本金是财富管理的首要准则。一是要预留充足的应急资金，留存 3 至 6 个月的家庭日常开支作为备用金，放入货币基金、银行现金管理类理财等灵活存取的产品中。二是做好风险兜底，通过医保搭配意外险、重疾险等基础商业保险，构建完善的风险防护网。在资产配置比例上，可将 15%至 20%的资金作为流动备用金，50%至 60%的资金配置存款、国债、纯债理财等稳健产品，20%至 25%的资金用于指数基金等增值品类。风险承受能力偏弱的家庭可适当缩减进取资产比例，侧重保本保值；能承受小幅波动的投资者则可适度提高增值资产占比。

风险承受能力较高的投资者

对于风险承受能力较高的投资者，可以更多地关注市场中的高收益机会。2026 年主要看好内需、科技、高端制造以及周期四大主线，投资者可以根据这些主线，适当配置相关行业的股票型基金或 ETF。同时，也可以关注一些新兴领域的投资机会，但要注意控制风险。

投资中的注意事项

投资者在进行资产配置时，不能仅仅依赖历史数据中的低相关性来进行分散投资。因为市场环境变化，资产相关性也会发生切换，所以要穿透资产相关性背后的驱动逻辑，了解在何种环境下低相关会变成高相关。此外，市场是动态变化的，资产配置并非一成不变的静态比例，投资者需要根据市场情况和自身情况进行适时调整。

总之，在 2026 年复杂多变的市场环境下，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素，制定适合自己的资产配置方案。通过合理的资产配置，实现风险的分散和收益的最大化。