2026年，在国内外复杂多变的经济环境下，债券市场的动态备受关注。政策的导向作用在债券市场的发展过程中至关重要，从多个关键层面为其指引方向。

顶层定调：强监管、促发展、防风险

今年以来，中央及监管部门在多个顶层会议中，明确了强监管、促发展、防风险的政策主线。“十五五”规划纲要、两会政府工作报告等从顶层指明了提高直接融资比重、加快多层次债券市场建设的长期方向。6月的陆家嘴论坛推出多项流动性创新举措，加大对科创、绿色金融等领域的支持力度，同时强调风险防范。7月政治局会议定调宏观政策发力提效，央行下半年工作会议延续适度宽松的货币政策基调，深化债市“科技板”建设、完善民企融资增信体系等，统筹房地产、中小金融机构风险处置，提升防风险的前瞻性与主动性。

重点领域：支持加码与产品创新并进

在科创债方面，投融两端协同发力，支持举措持续升级。交易商协会优化科创债机制，交易端出台多项支持举措，如优化投资机构考核评价体系、引导保险资金配置科创债，监管部门强化市场评价引导等。上海还出台专项措施构建央地协同体系，从贴息、增信等维度加大对科创债的定向支持。

债券市场品种创新也取得新进展，积极推进浮息债发展，加快北交所私募债、蓝色债券信用衍生品落地，构建多层次的产品体系，优化债市融资供给。多个重点领域的债券融资也获得政策利好，支持创业板企业发行创新品种、提高股债融资灵活性、将算力基础设施纳入绿债支持范畴、对乡村振兴及城市更新领域企业发债给予政策支持等，进一步促进债市发挥融资支持作用。

对外开放：推进高水平开放步伐

年内顶层会议多次部署债市高水平开放，推动开放进程加速。围绕“债券通”实施系列优化，扩大“南向通”的参与机构、规模和范围，丰富利率对冲工具、强化有关债券抵质押功能等，完善基础制度，释放政策利好，促进“债券通”扩容提质。

政策支持合格境外投资者参与国债期货交易，方便外资进行套期保值与利率对冲。同时扩大外资准入、便利跨境融资、支持境内机构“走出去”，多维度提升外资参与我国债券市场的意愿，推动市场国际化发展。此外，深化上海全球资管中心和离岸金融中心建设，今年上海出台离岸金融、全球资管中心建设方案，陆家嘴论坛宣布在上海实施多个创新试点，重点发展自贸离岸债、熊猫债等，推动境内债券指数国际化发展，深化跨境债券市场建设。

市场规范：完善基础制度优化生态

监管部门持续优化债市基础规则，兼顾发行机制优化与风险管理。发行端简化基础层企业注册流程，严格管控募集资金投向；交易端修订交易、做市业务规则，加强对风险债券的管控，下调公司债做市规模门槛、将长端国债纳入基准做市等，吸引更多机构参与债券市场。

交易所优化质押式回购业务，将债券ETF纳入债券质押协议回购质押券，上交所还将债券ETF纳入优质担保品，拓宽债券ETF作为合格担保品的使用场景，强化债券ETF质押功能，有利于提升债券ETF的市场吸引力，增强债券市场整体的流动性。

近期政策新动态影响

近期，宏观层面对政策性金融工具的投放加快，发改委推动“六张网”项目加快落地，8000亿元新型政策性金融工具首批资金在多地投放，进一步发挥稳投资托底作用。十部门发布中小企业“十五五”规划，国务院部署治理回款难问题。财政政策方面，财政部拟发行3000亿元特别国债支持8家中央金融企业补充核心一级资本，注资特别国债最早或于10月发行。货币政策上，央行明确“十五五”时期更加注重利率型调控，8月央行公开市场国债买卖净投放500亿元，反映出其对当前收益率低位震荡格局持中性态度，9月14日至17日将开展税期隔夜逆回购。金融监管领域，金融监管总局、证监会明确“十五五”改革方向，银行保险机构信息披露办法、私募投资基金募集办法同步公开征求意见，第二批摊余成本债基即将上报，理财统一信息披露平台全面上线。

展望未来，在政策的持续引导下，债券市场有望继续优化结构、深化功能，更好地服务于产业转型升级与宏观经济发展。但市场参与者也需关注如流动性超预期收紧、宽信用进度超预期等风险因素，合理调整投资策略。