在当前复杂多变的国内外经济金融形势下，央行的政策取向对金融市场和实体经济发展起着至关重要的作用。近期，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，央行副行长陆磊对“十五五”时期货币政策框架改革进行了解读，为我们理解未来货币政策走向提供了重要指引。
“十五五”时期，央行将进一步优化中国特色现代货币政策框架体系，在目标、工具、传导等各环节更加科学、前瞻。在政策目标方面，央行将坚定保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长，有效支持实体经济高质量发展。这意味着货币政策将更加注重稳定物价，为经济发展创造良好的货币环境。同时，逐步淡化数量型中介目标，更加注重发挥利率调控的作用，这将引导市场更加关注利率信号，提高货币政策的传导效率。
从政策工具来看，央行将持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作。不断健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强政策利率引导作用，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导。优化结构性货币政策工具体系，完善政策工具设计和管理方式，提升金融服务实体经济质效。例如，今年上半年央行落实好年初出台的一系列结构性货币政策措施，不断完善工具设计和管理，必要时还根据市场需求增加工具额度并优化政策要素，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。截至今年4月末，银行发放的科技创新和技术改造贷款已经达到了1.5万亿元，其中科技创新贷款是2188亿元，有2.1万户之前没有贷款的科技型中小企业实现了首次贷款。
在汇率方面，中国实施有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化。近年来，随着出口结构转型升级，企业议价能力和汇率风险管理能力不断增强，中国贸易对汇率敏感性大幅下降。同时，外贸企业更多使用汇率避险工具，人民币在贸易结算中占比不断提升，也进一步降低了贸易对汇率波动的敏感性。目前，人民币对美元汇率运行在6.8元附近，大致处于近些年中值，预计人民币汇率将继续双向波动。
在货币政策沟通和传导方面，央行将进一步提升货币政策沟通和预期管理水平，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，不断提高货币政策沟通的可理解性和权威性。加强宏观政策协同，增强宏观政策取向一致性，促进宏观调控多重目标动态均衡。沟通机制的改善意味着市场对央行意图的“再猜测”成本下降，当前对于公开市场的各种解读依然存在，但是对于市场波动的影响已经明显衰减。
此外，央行还将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十五五”实现良好开局。同时，继续推动熊猫债市场发展，便利境外机构参与境内熊猫债发行和交易。2026年上半年，熊猫债券发行超过1600亿元，同比增长69%。
展望未来，“十五五”时期中国货币政策框架的逐步转型优化，将更加适配深刻变化中的经济金融结构，更为有效地开展宏观调控、支持实体经济，为高质量发展营造良好的货币金融环境。金融机构和企业应密切关注央行政策动态，合理调整经营策略，以适应新的政策环境。投资者也应根据政策变化，合理调整投资组合，降低投资风险。