在当前金融市场环境下，医药板块正展现出独特的投资魅力，吸引着众多投资者的目光。国信证券发布的研报为我们剖析了2026年上半年医药行业的发展态势，从中我们可以洞察到医药板块潜藏的投资机会。

2026年上半年，A股医药行业上市公司的表现可圈可点。整体营业收入达到11942.1亿元，同比增长2.6%，而归母净利润更是实现了1049.6亿元，同比大幅增长10.8%，利润增速显著快于收入端。这一数据表明，医药行业基本面持续改善，盈利修复趋势得到进一步确认。分季度来看，26Q2表现更为突出，营业收入同比增长2.7%，归母净利润同比增长15.3%，利润增速较26Q1进一步提升。

从细分板块来看，创新药板块和CXO板块表现尤为突出，是医药行业中的高景气方向。创新药板块上半年实现营业收入437.5亿元，同比增长44.1%，归母净利润75.1亿元，延续高增长态势。特别是在26Q2，创新药板块收入同比增长高达51.3%。国产创新药公司大多进入大品种的医保放量阶段，有力推动了营收端的快速增长。同时，创新出海2.0也即将迎来收获期。例如，科伦博泰的合作伙伴默沙东宣布sac - TMT的全球3期临床TroFuse - 005达到主要临床终点，预计下半年将向FDA申报上市；康诺亚/乐普生物的CMG901、和黄医药的赛沃替尼等产品同样在全球3期临床中达到了主要临床终点，这意味着中国创新药在海外的临床开发取得了重要进展，即将进入全球商业化阶段。

CXO板块同样表现不俗。上半年实现营业收入556.2亿元，同比增长23.3%，归母净利润130.5亿元，同比增长15.7%。26Q2收入和归母净利润分别同比增长27.8%和11.0%，景气度持续改善。在CXO板块中，CDMO和CRO都有值得关注的投资机会。

在CDMO方面，中国企业具有明显的优势。在人才红利、合规产能、知识产权保护等方面的综合优势，使得中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位在5年内具备较强的不可替代性，在生物药CDMO领域的能力也在持续增强。像药明生物增长提速，短期业绩及中期订单确定性足；药明康德地缘风险阶段性出清，多肽CDMO全球龙头地位稳固；药明合联受益于XDC行业高增长，产能逐步落地；凯莱英未来三年业绩节奏良好，化学大分子及生物大分子增速亮眼等，这些企业都值得投资者关注。

CRO方面，基于前期涨价订单的逐步交付，临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏。昭衍新药、泰格医药、益诺思等企业，在行业复苏的背景下，具有较大的发展潜力。

国信证券在2026年9月给出的投资组合也为投资者提供了参考。A股的迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H股的康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚 - B、三生制药、爱康医疗等企业，都在投资组合之列。

然而，投资者在关注医药板块投资机会时，也不能忽视其中存在的风险。研发失败风险、商业化不及预期风险、地缘政治风险以及政策超预期风险等，都可能对医药企业的发展和投资者的收益产生影响。投资者需要综合考虑各种因素，谨慎做出投资决策。

总体而言，2026年上半年医药行业的良好表现为投资者提供了丰富的投资机会。创新药及产业链作为高景气方向，值得投资者重点关注。但在投资过程中，要充分认识到风险的存在，做好风险防控，以实现投资收益的最大化。