一、人工智能ETF近期表现与市场热度
近期人工智能赛道热度持续，各方市场主体发力人工智能指数产品的热情较高。上周，易方达、兴业、南方各自发行一只人工智能主题ETF，分别跟踪创业板人工智能指数、上证科创板人工智能指数、中证人工智能主题指数。而且人工智能ETF华富在 7 月 17 日净申购 2 亿份，最新规模 65.93 亿元，近一年涨幅达 84.97%，过去三年累计增加 58.74 亿元，展现了较高的市场关注度和资金流入。
二、关联指数特征分析
（一）创业板算力基础设施指数
该指数发布于去年 6 月，包含 50 只成分股，成分股集中度相对较低，前五大成分股合计占比仅约 28％。截至 9 月 6 日，协创数据为第一大重仓股，权重占比 12.5％，科翔股份、软通动力紧随其后，权重占比均超 4％。成分股公司业务主要涉及计算、网络、存储、运维和其他算力基础设施相关领域，选样先依据近半年日均成交金额，后依据最近半年日均总市值。相比市场上的泛人工智能指数，其硬件行业占比更高，更聚焦数据中心、服务器、网络互联等环节。
（二）三类人工智能指数
- 创业板人工智能指数：共 50 只成分股，全部为创业板标的。截至 9 月 6 日，前三大成分股“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）的权重占比均超 10％。
- 上证科创板人工智能指数：成分股全部为科创板标的，共 30 只成分股。截至 9 月 6 日，前三大成分股为海光信息、芯原股份、澜起科技；除海光信息权重占比超 10％外，另外 2 只成分股权重占比均超 9％。
- 中证人工智能主题指数：成分股更为多元，涵盖创业板、科创板、主板等多个市场的标的，共包含 50 只成分股。前十大成分股中，有 4 只在主板上市交易，创业板和科创板标的各占 3 只。截至 9 月 6 日，前三大成分股为寒武纪、新易盛、中际旭创，权重占比分别为 9.3％、8.1％、7.7％。
三、投资建议与风险提示
（一）投资建议
从市场判断来看，当前处于大底部区域，依据是指数回到起涨点、缩量、融资额回落，美联储加息、海外云厂商资本支出等此前担忧的利空落地，云服务收入增速超预期，股价调整幅度充分。建议以人工智能作为底仓配置方向，可关注有色、游戏等细分赛道。具体到标的选择上，华富人工智能 ETF（515980）适合作为 AI 底仓，它是市场首只人工智能 ETF，跟踪全 A 指数，区别于仅覆盖科创或创业板的同类产品。通过提纯 AI 营收占比、季度调仓、景气聚焦等策略，过往 1 年超额收益近 20%，今年以来超额收益约 4%，最新配置 55%在国产算力、20%在光模块、20%在应用端，是全 AI 上下游覆盖的底仓型工具，通过季度调仓动态调整高景气子环节权重，过往超额收益主要来自景气落地的算力环节（如光模块），未来或随新景气环节切换延续超额收益，同时可搭配港股信息技术 ETF（520750）。细分赛道可关注游戏（AI 应用 + 业绩支撑）、电网设备、工业有色（铜等）。
（二）风险提示
AI 相关投资也存在一定风险。2025 年杠杆/套牢盘问题、筹码分流风险、海外模型迭代对高算力需求影响、应用落地进度不及预期等都是潜在风险点。AI 相关半导体、通信设备调整后反弹路径或不顺畅，需警惕套牢盘与筹码分流风险。若 AI 行业景气度下滑，相对估值策略有效性降低。操作上，AI 板块整体处于底部，可逢调整布局，不建议追高。投资者应密切关注市场变化和相关指数及 ETF 的表现，结合自身风险承受能力进行投资决策。