2026年作为“十五五”规划开局之年，是承前启后、谋篇布局的关键节点。在此背景下，A股市场的走势备受关注。从宏观角度来看，A股市场有望延续慢涨走势，市场风格可能更趋于均衡，科技仍将是市场主线。
宏观经济环境为A股提供支撑
当前，世界百年变局加速演进，我国发展环境面临深刻复杂变化，但经济发展根基扎实、潜力巨大，具备长期向好的诸多有利条件。在宏观政策系统的规划部署下，经济运行有望总体保持平稳。促消费、稳投资激发内生动力，锚定新质生产力、推动产业升级，实现经济质升量增。国家高度重视资本市场稳定发展，股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。
从流动性方面来看，市场具备上涨的流动性基础，居民存款是股市重要的潜在资金来源。截至2025年10月，住户存款余额达162.6万亿元。全球流动性仍处于宽裕阶段，主要经济体处于降息周期中，这为A股市场提供了较为宽松的资金环境。
估值与业绩双轮驱动行情
2026年，A股有望进入估值与业绩双轮驱动的上涨行情第三阶段。从估值角度来看，相较于全球主要市场，A股仍然偏低。截至2025年12月31日，上证指数、深证成指和创业板指的PE分别为16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以来的历史中位数附近。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.18倍、41.35倍和30.64倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。
从业绩角度来看，随着连续的财政和货币双宽松，全球经济有望进入到上行周期，叠加价格周期触底回升，上市公司业绩有望迎来修复。随着PPI逐步回升，A股盈利预期将逐步改善，为市场提供良好的运行环境。
市场风格趋于均衡，科技仍是主线
对于A股2026年的市场风格，不同机构间虽有分歧，但整体上倾向于“科技+”，即认为科技股仍将是市场主线，但行情会出现扩散。
一方面，新质生产力、科技和产业创新发展势头正盛，自主可控进程加速。以人工智能、智能制造为核心的科技创新主线，有望成为资金配置重点。建议关注弹性空间较大的软件、游戏、创新药、储能、机器人等领域。
另一方面，随着经济复苏以及前期供给产能不足，一些工业金属、新能源金属等资源类行业的确定性也较高。同时，高股息风格或仍多为结构性、阶段性机会，在操作上可以采取“成长+红利”的哑铃型策略，一手紧扣AI产业链、高端制造等成长主线，另一手配置高股息资产以应对市场波动，在拥抱长期趋势的同时管理好短期风险。
投资建议
在政策托举之下，A股市场仍处在长期慢涨行情的进程中。投资者可以关注以下几个方面：
- 关注成长主线：继续关注科技领域的投资机会，特别是人工智能、高端制造等板块。这些领域具有较高的成长性和发展潜力。
- 配置高股息资产：适当配置高股息资产，如银行、电力等行业，以应对市场波动，获取稳定的收益。
- 把握波段交易机会：在债券市场，预计利率维持低位震荡走势，政策面温和托底，资金面预计维持宽松，利率中枢上移风险较小。投资者可以在区间震荡行情中把握债券市场的波段交易机会。
总之，2026年A股市场有望延续慢涨走势，市场风格趋于均衡。投资者应密切关注宏观经济环境的变化，结合自身的风险偏好和投资目标，合理配置资产，把握投资机会。同时，也要注意市场风险，做好风险控制。