在当前的金融市场环境中，创业板的表现备受投资者关注。回首2025年，创业板走势强劲，截至当年12月12日，创业板指年内累计上涨49.16%，大幅跑赢上证指数与科创50指数。展望2026年，创业板有望迈入从“估值驱动”向“盈利驱动”转变的新阶段，这一转变对投资者来说蕴含着新的机遇与挑战。
从市场结构来看，创业板走势呈现分化态势，这精准映射了我国经济结构的转型。以电力设备、通信、电子、医药生物等为代表的“硬科技”与“新质生产力”板块表现出色，众多个股涨幅显著；而部分陷入“内卷”与“周期底部”的传统行业板块则表现不佳。这种分化的核心原因在于产业周期位置和盈利质量的差异。通信、电子等“硬科技”板块处于人工智能革命带来的超级景气周期，需求确定性高；而部分传统行业面临国内需求修复缓慢和产能过剩等问题。同时，以电力设备、电子为代表的成长行业，净资产收益率率先企稳改善，订单和现金流充沛，为其股价提供了坚实的基本面支撑。
从技术面分析，创业板市场呈现出一些值得关注的特点。创业板综合指数涵盖了所有在深圳证券交易所创业板上市的股票，能更全面地反映创业板市场的整体走势。与创业板指和创业板50相比，创业板综合指数的成分股市值偏小，行业集中度低，更均衡地配置了新能源、电子、医药、计算机等高成长行业。其平均市值为130.34亿元，远低于创业板指和创业板50的871.29亿元、1377.56亿元，且26.44%的成分股市值小于100亿元。此外，创业板综合指数的市盈率为62.64，市净率为4.04，均处于历史中位数水平以下，具有一定的估值优势。未来2年，创业板综指一致预期净利润复合增速为39.92%，优于创业板指和创业板50，显示出良好的盈利增长潜力。从长期来看，创业板综合指数自基期以来的年化收益为8.99%，年化夏普比为0.44，收益表现和风险特征均较为突出，具备攻守兼备的特点。
在当前市场环境下，创业板面临着多重利好因素。在流动性方面，中长期流动性工具的支持使得公开市场流动性充裕，加上美联储12月降息预期较大，有利于科技成长风格股票的表现。同时，居民“存款搬家”入市以及机构为次年投资目标进行布局，将为新兴产业带来增量资金。从基本面来看，创业板指数成分股主要集中在电新、电子、计算机和医药生物等行业，基本面依然强劲。例如，电池产业在“反内卷”政策下，上下游盈利水平有望修复；生物医药板块政策利好不断，鼓励研发创新和商业支付，出海加速带来更多机会；科技领域全球AI开支维持高位，半导体在AI算力、消费电子、汽车智能化等因素的驱动下呈现复苏态势。
然而，投资者在进行创业板投资时也需要关注相关风险。外部冲击方面，要警惕地缘政治或海外货币政策对成长板块高风险偏好带来的扰动。盈利兑现压力也是一个重要因素，如果市场对AI等领域的超高预期不能得到业绩的支撑，可能会引发估值回调。此外，新能源等部分行业仍存在产能过剩问题，行业出清过程可能会反复，影响相关企业的表现。
对于投资者而言，2026年创业板投资可以考虑以下策略。可关注景气度持续向上的核心成长赛道，这类赛道中的企业往往受益于行业的快速发展，具有较强的成长动力。具备全球竞争力的“龙头出海”企业也值得关注，它们在国际市场上具有一定的优势，能够抵御部分国内市场风险。在“反内卷”政策下，供需格局改善的领域可能会出现投资机会，相关企业的盈利能力有望得到提升。同时，前沿科技如人形机器人产业化等主题也可能带来投资机遇，但这类投资风险相对较高，需要投资者具备较强的风险承受能力和对行业的深入理解。
总之，2026年创业板市场充满机遇与挑战，投资者需要结合自身的风险承受能力、投资目标和投资期限，综合考虑各种因素，运用合适的投资策略，以实现资产的增值。