2026 年，在全球经济格局重塑和科技革命纵深发展的背景下，港股市场展现出独特的投资魅力。国金证券预计今年港股市场流动性将明显改善，估值修复行情有望延续，投资者可从中挖掘丰富的投资机会。
宏观环境助力港股发展
中国持续深化资本市场改革开放，积极优化互联互通机制，为港股市场注入源源不断的活力。作为连接中国与国际市场的桥梁，港股的估值优势将进一步显现。伴随中国经济企稳回升，海外长线资金有望逐步重返市场，南向资金也有望继续保持净流入态势，预计全年规模较2025年增长15%-20%。资金偏好将从纯成长型向“成长 + 价值”均衡配置转变，具有全球竞争优势且估值合理的中国核心资产将备受青睐。
“科技 - 资源 - 红利”三维投资框架
科技维度
在数字经济与人工智能浪潮的推动下，中国科技企业的竞争力不断提升。2026 年可重点关注 AI 产业链核心标的，如基础模型开发商、算力基础设施提供商；半导体国产替代进程加速下的设计、制造、设备企业；消费互联网向产业互联网转型中具有数据优势的平台企业。中芯国际、小米集团、腾讯控股等行业龙头有望受益于行业景气度的提升。此外，港股科技板块与 A 股有所不同，更侧重于互联网平台、软件服务等“软科技”领域，在 AI 技术的中长期渗透与商业化方面具有独特优势，且相较于美股科技巨头，港股科技公司普遍估值偏低，是全球范围内的“估值洼地”。
资源维度
全球供应链重构使得战略资源自主可控的重要性日益凸显。2026 年应重点关注能源转型过程中传统能源的价值重估，特别是具有成本优势和分红稳定性的石油、煤炭企业；新能源金属及关键矿产资源布局；以及粮食与水资源安全相关标的。中国海洋石油等能源企业、有色金属龙头将在全球通胀环境下展现出配置价值。
红利维度
在市场不确定性犹存的情况下，高股息资产的防御价值愈发凸显。2026 年可关注现金流稳定、分红政策明确的电信运营商；国有大型银行及保险机构；公用事业及基础设施运营商。中国移动、建设银行等高股息标的将为投资组合提供稳定的收益来源。
资金流向与市场结构变化
除了南向资金和外资的流入，资金偏好的转变也值得关注。从市场结构来看，港股市场的科技、消费、金融等板块将呈现不同的发展态势，投资者应根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置资产。
公募基金配置策略
科技成长风格基金
建议关注在科技赛道具有深度研究能力的基金经理，重点配置专注硬科技、半导体、AI 应用及互联网创新领域的基金产品，持仓结构适度向港股倾斜，以把握科技龙头估值修复的机会。
均衡配置型基金
关注行业配置均衡、回撤控制能力较强的基金产品。这类基金能够在科技、消费、金融、周期板块间灵活调配，适应多变的市场环境，在市场波动加大的情况下，可作为投资者的核心持仓选择。
高股息策略基金
随着市场对稳定收益需求的提升，专注高股息策略的基金产品配置价值凸显。此类产品通常重仓电信、能源、金融等高分红行业，能够提供稳定的现金流回报，在利率下行周期中，高股息资产的相对价值将进一步提升。
投资建议与风险提示
国金证券建议 2026 年港股投资采取“核心 + 卫星”策略：以高股息红利资产为配置核心（占比 40%-50%），提供组合稳定性和基础收益；以科技创新和资源周期为卫星配置（各占比 25%-30%），捕捉结构性机会。
不过，港股市场也存在一定风险。作为离岸金融市场，港股受全球流动性影响较大，投资者需防范流动性风险，重视分散组合持仓风险，控制小市值公司的仓位。同时，上市公司的历史诚信问题会对估值造成影响，离岸市场对全球风险事件反应敏感，投资者需提前识别并做好风险隔离。此外，在投资科技股时，要警惕部分企业借 AI 概念抬高估值，导致业绩披露期低于预期的情况。