在当前的金融市场中，医药板块正展现出独特的投资魅力。中国银河证券发布研报称，“十五五”规划预计将持续推动生物医药行业发展，看好2026年医药行业投资机会。近期震荡调整后，医药板块估值已回落至相对低位，有望重启升势。
政策推动行业升级
“十五五”首次将生物医药列为国家新兴支柱产业，持续发力研发创新。“十四五”规划在医药领域的五大工程成效斐然，中国创新药获批上市数量大幅提升，国产创新药占比显著提高。“十五五”规划提出健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制，生物医药产业战略定位进一步提升。
在医疗领域，“十五五”时期标志着行业发展从规模扩张型“体系建设”向内涵质量型“强基固本与协同治理”转变。“三医联动”从部门各自改革向系统协同治理战略升级，服务模式从“以治病为中心”向“以健康为中心”转型。医保领域，医保基金省级统筹推进提速，有望解决医保结构性矛盾，盘活存量，推动支出回升，成为医药投资新起点。医药领域则从“仿创结合”向“原始创新与高质量发展”跨越，国家全链条政策护航，国产1类新药获批数量创新高，生命科学上游与高端器械加速国产替代，中医药传承创新与规范再评价重塑市场格局，AI技术全面赋能医药产业。
细分领域投资亮点
- 创新药：BIC和FIC管线龙头企业值得关注。随着国家对医药创新的支持，创新药研发成果不断涌现，国产创新药在全球市场的竞争力逐渐增强。创新药的研发成功不仅能为企业带来丰厚的利润，还能满足未被满足的医疗需求，具有广阔的市场前景。
- 创新器械：包括影像、高值耗材、消费器械等领域。影像设备的不断升级换代，为疾病的诊断提供了更精准的手段；高值耗材在心血管、骨科等领域的应用广泛，市场需求持续增长；消费器械则随着人们健康意识的提高，市场规模不断扩大。
- 医疗AI：AI技术在医药研发、诊断与服务场景中的应用日益广泛。通过AI技术可以提高研发效率、降低研发成本，同时为医疗诊断提供更准确的辅助决策。
- 医药消费复苏：医美、品牌中药、眼科等领域有望迎来复苏。随着人们生活水平的提高，对美的追求和健康的关注不断增加，医美市场需求旺盛；品牌中药具有独特的疗效和市场认可度，有望在市场中占据一席之地；眼科领域随着近视人群的增加和老龄化的加剧，市场需求也在不断增长。
- 独立第三方ICL：独立医学实验室能够提供专业的医学检验服务，随着医疗需求的增长和分级诊疗制度的推进，独立第三方ICL的市场份额有望进一步扩大。
原料药与医用耗材提价契机
受国际石油价格持续上涨及海外能源成本较高的影响，各类化工产品普遍涨价，溶剂类产品市场报价持续走高，带动医药中间体、原料药等下游行业成本抬升。原料药行业在2020 - 2022年集中扩产，目前供给压力仍然存在，但下游客户库存水平已长时间处于较低位置，原料药价格在低位运行较长时间，一旦提价预计会有较好持续性，相关标的如普洛药业、奥锐特、天宇股份、华海药业、九洲药业等值得关注。
医用耗材方面，全球医用丁腈手套产能高度集中在中国和马来西亚，行业具备较高的产能设计与制造壁垒，供给端格局相对稳定。2025年，受关税政策、海外库存调整等因素影响，医用丁腈手套价格处于历史低位，行业整体盈利能力承压。当前全球地缘政治局势紧张，霍尔木兹海峡运输受阻风险上升，推动相关原材料价格快速上涨，医用丁腈手套短期供需格局有望逐步改善，产品价格预计将迎来快速上涨通道。国内头部企业展现出较强的价格传导能力，积极向上游延伸，布局丁腈胶乳及能源相关产能，在原材料价格上行周期中具备显著的供应链优势与成本控制能力，有望持续受益于产品涨价，相关标的如英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗等可重点跟踪。
风险提示
投资者在关注医药板块投资机会的同时，也需要注意相关风险。宏观经济压力增大可能导致医药消费能力增长不足；创新药医保支付等政策可能不及预期；地缘政治带来的全球订单转移风险；集采或收费降价超出市场预期等，都可能对医药板块的投资产生不利影响。
总体而言，2026年医药板块在政策推动、行业升级以及细分领域的发展机遇下，展现出较好的投资潜力。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，选择合适的投资标的，把握医药板块的投资机会。