2026年，港股市场正处于一个关键的发展阶段，投资者对其未来走势高度关注。从宏观角度来看，港股市场既面临着诸多挑战，也蕴含着丰富的投资机会。

基本面改善成核心驱动力

自2024年初触底反弹以来，港股市场在2025年整体表现强势，主要股指纷纷创出阶段新高。然而，2025年的行情主要由估值修复主导，而2026年基本面改善有望成为驱动港股进一步行情的重要因素。预计2026年非金融境外中资股营收增速有望达到4%，营业利润增速有望达到13%。这一方面得益于企业降本增效、反内卷和AI应用助力企业盈利能力改善，另一方面其他行业也取得了正面进展，如龙头创新药企商业模式逐步成熟、半导体企业受益于国内AI产业资本开支增长等。

从估值水平来看，当前港股整体估值仍不算高，尤其是科技板块的估值优势更为突出。对比历史水平和全球视角，港股宽基指数估值分位数显著偏低，具备修复空间。中期视角下，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块净资产收益率改善，继而带动市场估值抬升。

增量资金入市增添动力

增量资金入市的确定性相对较高，且资金入市结构有望进一步均衡，这是业内看好港股2026年行情的重要原因之一。

外资方面，当前其对中国权益资产已处于明显低配水平，叠加近期外资出现阶段性回流迹象，2026年外资持续流出港股的情况有望进一步边际改善。此外，2026年美联储或仍有一定降息空间，若其降息持续、流动性环境转宽松，外资回流港股规模有望超预期。

内资方面，近年来其对港股的定价权有所提升。2025年南向资金净流入规模创新高，主要由公募、险资等机构力量推动。一方面，港股互联网、新消费等优质稀缺性标的对主动型公募的吸引力较大；另一方面，政策强化对分红的监管叠加低利率环境，险资或持续配置港股红利资产。展望2026年，中性假设下，预计全年南向资金净流入规模有望超过1.5万亿元人民币。

科技与周期板块机遇并存

在行业板块方面，科技及消费资产在2025年构成了行情上涨的重要支撑因素。展望2026年，业内人士在继续看好科技成长主线的同时，也建议关注部分价值风格资产。

科技板块将是2026年的行情主线。港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，或将充分受益于产业变革红利。政策端对于科技领域的支持力度也在加大，主要聚焦于算力基础设施建设、人工智能应用培育等领域，随着相关政策逐渐落地，人工智能产业规模化也有望提速。

创新药板块也值得关注。当前我国创新药产业正从研发投入期逐渐步入成果兑现期，往后看，港股创新药行情有望从出海叙事走向基本面驱动，叠加2026年美联储或延续降息，较为宽松的海外流动性也有望推动创新药行业打开向上弹性空间。

券商板块随着港股上涨格局延续，预计券商业绩有望保持高增长，在行业并购重组趋势延续下，券商核心竞争力也有望增强。

此外，2026年上半年尤其是在2025年年报季前，海外流动性宽松预期仍有升温可能，叠加财报真空期和“春季躁动”的资金面催化，港股成长风格或仍有较高上涨斜率；后续伴随全球经济共振复苏，流动性宽松交易或让位于基本面修复，需适时增配周期风格，建议左侧布局“真价值”个股，即不仅估值低能提供安全边际，还需要有良好的盈利能力和处于周期触底改善的位置。

投资策略建议

对于投资者而言，在2026年投资港股可采取“杠铃策略”：一端布局成长性确定的科技板块，另一端配置具备防御属性的分红资产。这种策略既能捕捉成长机会，又能降低组合波动。

同时，投资者应聚焦那些在全球产业链中具备核心竞争力的企业，从自下而上的视角出发，选择独特资产。对于中长期投资者，可关注港股科技板块的左侧布局机会，利用港股市场短期偏反转、跌多了的指数或者板块未来上涨概率较高的均值回归特性，把握良好的入场时机。

不过，投资者也需注意风险。2026年港股市场可能面临“共识过于一致带来的交易拥挤”风险，以及中美货币政策和流动性大幅波动、宏观数据及业绩变化、地缘政治影响以及黑天鹅事件等因素对市场造成的短期冲击。港股作为离岸市场，深受海外政策、资金面及地缘政治的影响，投资者需要更加关注全球宏观环境变化，对市场保持敬畏之心，树立底线思维，重视分散组合持仓风险，控制小市值公司的仓位以防范流动性风险。

总体而言，2026年港股市场在基本面改善和增量资金入市的推动下，蕴含着丰富的投资机会。投资者需密切关注市场动态，把握行业趋势，合理配置资产，以实现投资目标。