封闭式基金的变现价值小于资产净值。 这是由于基金资产的流动性的影响。基金的资产净值是按照基金持有证券的市值计算的,但是证券资产的市值并不等于现金价值。如果封闭式基金清盘,变现资产,资产的变现价值一般低于账面价值。而投资者最终得到的是基金的清盘价值（变现价值）,而不是公布的资产净值。因此,资产净值只能是一个参考指标,投资者按照变现价值交易,基金的市价相对于资产净值必然发生折价。