2025年，A股市场中创业板走势“一骑绝尘”，截至当年12月12日，创业板指年内累计上涨49.16%，大幅跑赢上证指数和科创50指数。展望2026年，创业板有望进入从“估值驱动”转向“盈利驱动”的新阶段，这一转变为投资者带来了新的机遇与挑战。
从市场表现来看，2025年创业板走势强劲，但呈现出“冰火两重天”的局面。电力设备、通信、电子、医药生物等板块表现突出，不少个股涨幅翻番；而部分深陷“内卷”与“周期底部”的行业板块则走势较弱，有的股价跌幅超过30%。这种分化体现了资本市场对新旧动能转换的定价，“硬科技”与“新质生产力”成为创业板的核心支柱，契合产业政策与全球科技趋势，业绩支撑扎实，三季报盈利增幅普遍超19%，长期投资价值明确。
创业板的强劲表现，是中国经济结构转型与资本市场风格切换在指数层面的集中映射。我国经济正从依赖房地产和传统消费的旧模式，转向以科技创新驱动的新质生产力，创业板作为新兴产业公司的聚集地，成为时代趋势的受益者。创业板指由市值大、流动性好的100家公司构成，聚焦于电力设备、电子、医药生物等具有“三创四新”特征的行业，其领先是基本面、政策面与资金面共同驱动的结果，体现了资本市场资源配置功能向代表未来发展方向的核心领域倾斜。
在政策方面，监管层多次表态推出深化创业板改革的一揽子举措，增强了市场对板块长期活力的信心。深化创业板改革中，启用第三套上市标准、优化发行上市机制等举措，利于创业板长期健康发展；创业板是构建科技金融体制的重要战场，相关政策有望长期利好创业板，且政策推动中长期资金入市也利于创业板长期资金流入。同时，降准降息等货币政策主要释放流动性、提振市场情绪；并购重组修订利于高科技企业拓宽融资渠道，二者虽影响相对短期，但与长期政策协同作用，共同促进创业板发展。
从产业趋势来看，全球正处在以生成式人工智能为代表的新一轮科技革命浪潮中，催生了从算力基础设施到下游应用的巨大需求。创业板中的许多公司，正是全球AI算力产业链上的关键供应商，直接受益于这一全球性趋势。在医药生物领域，创新药出海及技术突破也为行业带来了新的成长叙事。此外，固态电池技术取得较大突破，提振了市场对创业板核心赛道新能源板块未来增长空间的信心；AI产业引发创业板格局重构，通信、电子在创业板中的权重从去年的19%提升至当前的30%，接近电力设备行业33%的占比，形成新能源和AI产业并驾齐驱的格局。
然而，创业板投资也面临一定的风险。从外部冲击来看，需警惕地缘政治或海外货币政策扰动成长板块的高风险偏好。全球宏观政策方面，美联储政策是核心变量，若其暂停降息或释放“鹰派”信号，可能引发全球成长股估值回调；美国通胀数据反复也可能限制我国货币政策宽松空间，影响市场流动性预期。国际竞争与地缘政治方面，美国关税或科技限制政策升级会冲击创业板外向型较高的科技板块，但也利于国产自主可控板块；地缘冲突升级会提升全球资本避险情绪，导致资金从新兴市场流出。外资动向方面，海外不确定性增加时外资可能阶段性流出，放大创业板调整幅度；反之，美联储降息、人民币汇率走强时，外资回流有望为创业板注入反弹动力。
从盈利兑现压力来看，市场对AI等领域的超高预期，若遭遇业绩不及预期，可能引发估值回调。从内部结构性风险来看，新能源等部分行业仍存在产能过剩挑战，出清过程可能反复。
对于投资者而言，可考虑四条主线的布局：一是景气度持续向上的核心成长赛道，如电力设备、电子通信等；二是具备全球竞争力的“龙头出海”企业；三是在“反内卷”政策下供需格局改善的领域；四是前沿科技如人形机器人产业化的主题机会。总之，2026年创业板投资机遇与挑战并存，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。