2026年，全球外汇市场在复杂多变的宏观环境下呈现出独特的发展态势，多种因素交织影响着各主要货币的走势。

美元走势分析

2025年，全球外汇市场受关税预期和美元汇率波动影响显著。特朗普就职后关税政策推进不及预期，美元指数从高位回落，二季度因“对等关税”政策及美国就业数据疲软，美元明显下挫，触发“去美元化”浪潮。三季度随着美国与贸易伙伴达成关税协议，“去美元化”进程放缓，美元走势趋于稳定。

展望2026年，利差收窄和风险偏好变化是汇率交易主线。基准情形下，美联储降息空间或大于其他非美央行，美元波动中枢可能进一步下移。美国劳动力市场自2025年年中开始放缓，促使美联储考虑更宽松货币政策，且2026年美联储主席更迭，特朗普政府可能任命鸽派人选，打开市场对激进宽松的预期空间。不过，由于2025年美元已显著下跌且多头不再拥挤，美国经济相对欧日仍具优势，2026年美元跌幅或有限。

人民币汇率分析

2025年前三季度，人民币汇率先在关税压力下贬值，后随中美关税谈判推进及美元走弱而升值。“稳汇率”政策也对人民币汇率走势起到重要影响，外资增持境内资产，境内外汇市场供求愈加平衡。

2026年，影响人民币汇率的核心变量在于美元走势及中美经贸关系预期变化，稳汇率政策也会影响汇率节奏。基准情形下，美元将进一步下跌，美联储降息带动中美利差收敛，支持人民币继续温和升值。随着中国经济和金融市场在关税重压下展现韧性，关税风险对人民币压力趋于降低，中国出口增长强劲，上证指数处于近十年高位，市场风险偏好较强，人民币对美国关税风险有所脱敏，即使中美关税压力增加，也难以抵消美元下跌带来的影响。

其他货币表现

从2025年主要货币表现看，拉美高息货币和欧洲货币表现相对较好。墨西哥比索和巴西雷亚尔因相对高息，套息收益为做多提供安全垫；瑞士法郎、欧元和英镑得益于利差收窄和美元资产的汇率保值需求。亚洲货币表现相对偏弱，可能与亚洲国家对全球贸易依赖程度高以及人民币走势相对稳定有关。

风险因素

2026年，美国进入中期选举季，法国和日本会有新政府，美国与各国签订的关税协议进入执行阶段，这些风险因素会不时扰动外汇市场情绪，增加市场波动性。美国的关税和对外经贸关系存在不确定性，中美经贸关系也会影响美元走势。此外，非美经济体自身的政治风险可能对欧元、日元等货币的短期波动产生阶段性影响。

中国外汇市场整体情况

国家外汇局表示，2026年我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性不断增强。我国经济发展质效提升，经济基础坚实，新质生产力持续壮大；积极扩大高水平对外开放，跨境贸易和双向投资不断拓展；持续推进外汇市场深化发展，抵御外部风险的底气更足。不过，国际金融市场和地缘政治领域存在较多不确定因素，需持续加强跨境资金流动监测，完善宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

投资者在外汇市场交易中，需密切关注宏观经济数据、政策变化以及地缘政治等因素，合理评估风险，制定科学的投资策略。同时，相关部门也应加强市场监测和调控，维护外汇市场的稳定健康发展。