在当前金融市场中，医药板块正展现出独特的投资魅力与潜力。自去年9月以来，医药板块经历了深度调整，这是宏观环境、行业预期、资金流向多重因素共振的结果。截至2026年3月底，沪深300医药指数回调超18%，恒生港股通创新药指数跌幅达20%。核心调整逻辑主要集中在三点：一是市场资金结构性分流，2025年下半年以来科技赛道行情持续火热，资金向高景气科技板块集中，主动公募基金医药重仓市值占比最低降至8.0%，环比下降1.8个百分点，处于近5年历史相对低位；二是行业政策预期扰动，市场对1 - 8批国家集采药品全国统一接续、新版医保目录落地的降价幅度存在担忧，对行业盈利空间形成悲观预期；三是港股流动性承压，全球市场波动加剧下，港股创新药板块受海外流动性影响首当其冲，估值持续承压。不过，本轮深度调整后，沪深300医药指数估值回落至近十年来11%分位，板块安全边际已大幅凸显，为后续估值修复奠定了基础。

进入2026年3月以来，医药板块开始走强，部分龙头企业股价创出近期新高，这并非短期情绪炒作，而是行业基本面、政策面、资金面形成正向共振的必然结果。

从政策层面来看，2026年医药行业政策完成从“单一控费”向“扶优赋能”的核心转向，为板块行情注入长期确定性。核心政策环境利好集中于三大维度。政策基调从“规范整顿”转向“鼓励创新”，2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等国家战略性新兴产业并列，这一历史性定位跃升为整个行业注入了长期信心。国务院办公厅印发的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》提出，优化创新药等新上市药品首发价格机制。实行新上市药品企业自评制度，引导医药企业做好自评，综合临床价值、市场供求、竞争格局、社会承受能力等因素自主合理定价，接受社会监督和同行评议。对不同类型的新上市药品，如高水平创新药、改良新药、通用名药等，分别予以政策支持和引导。

从业绩方面，2026年医药行业将延续2025年的复苏态势，整体呈现“业绩修复 + 估值回升”的双轮驱动行情。以创新药公司为例，荣昌生物商业化持续深耕，其核心产品医保谈判顺利。RC18自免市场空间广阔，新增重症肌无力适应症预计快速拉动泰它西普销售放量，叠加SLE适应症基础盘，2026年有望成为自免领域重磅产品。此外，其Ⅲ期临床试验数据显示，重症肌无力日常活动评分（MG - ADL）改善≥3分的患者达到98.1%，为目前全球最高的应答率，有望改写该疾病全球治疗格局。维迪西妥单抗续约HER2过表达晚期胃癌、晚期尿路上皮癌两大适应症，保障肿瘤线稳定增长。首次公布的PD - 1/VEGF双抗非小细胞肺癌临床数据也展现出初步临床优势，后续临床有序推进。

资金面上，随着板块估值的回落，安全边际的提升，资金有望重新回流医药板块。爱建证券认为，当前时点医药行业回调较为充分、风险基本出清，创新出海的产业趋势持续，医药板块正步入长期配置窗口。

从投资机会来看，华兴证券看好与医保基金战略性购买方向高度契合的领域，包括创新药、创新医疗器械，以及不断提高运营效率的医疗服务机构。爱建证券短期重点关注手套、维生素等涨价品种的投资机会；长期来看，中国医药产业创新发展的趋势不变，市场出清后有望出现长期布局机会。2026年，继续看好中国创新药出海的产业趋势，继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会。

总之，2026年医药板块在政策、业绩、资金三重共振的背景下，结构性机会凸显。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，在创新药、医疗器械、医疗服务等领域寻找合适的投资标的，把握医药板块的投资机遇。