近期，港股市场受地缘冲突等因素影响，延续震荡调整态势。不过，这其中也蕴含着诸多投资机会，值得投资者深入挖掘。

市场现状与走势

2025年，在全球降息共振、国内政策托底以及盈利上修的共同作用下，港股呈N字型震荡上行，风险偏好得到系统性修复，行情主要由内资主导，外资呈阶段性注入。进入2026年，港股年初展开“春季行情”，且有望延续至年中，这得益于国内外宽松预期及政策驱动的协同发力，但下半年需关注联储降息进程及国际关系等不确定性因素的扰动。

投资主线与机会

  • 高息类板块：当前港股估值水平相对较低，叠加企业盈利端的改善预期，为长期投资者提供了逢低建仓的良好窗口。高息类板块，如银行、能源、通信等股息回报率优异的标的，在低利率环境下配置价值突出，高度契合南下资金需求。这类板块能为投资者提供较为稳定的股息收入，起到一定的防御作用。
  • 优质成长赛道
- 创新药等医药板块：受益于行业高景气，创新药企业不断加大研发投入，推出新的产品和技术，有望在未来获得较高的收益。自下而上精选“新供给创造新需求”的α个股，创新药是重点关注领域之一。 - 科技板块：获政策持续支持，涵盖AI基础设施、互联网科技与智能硬件等方向。2026年尤其上半年，可把握美联储降息及人民币升值预期的宽松环境，侧重在AI算力及应用端侧、商业航天等高端制造方向的投资。随着科技的不断发展，相关企业有望迎来新的增长机遇。 - 上游原材料、金属板块：景气度向好，2025年原材料表现最为亮眼，黄金及铜的赛道景气与盈利共振。在经济复苏的背景下，对原材料的需求有望增加，相关企业的业绩也可能得到提升。 - 新消费与服务型消费领域：聚焦情绪价值、体验价值，传统消费公司通过创新改革转型，创造市场新需求，有望迎来转机。

投资策略与建议

  • 资产配置：建议公募港股及H+A基金组合搭建“科技&资源&红利”三维结构。上半年侧重在AI算力及应用端侧、商业航天等高端制造、上游资源等方向的暴露，并结合估值及事件催化因素阶段性加仓创新药与新消费等，加强组合整体进攻性、充分享受溢价；红利包括金融板块作为战略底仓，可增强防御性并持续提供股息回报。下半年若有海外降息停止、地缘事件等干扰因素，则建议动态再平衡组合权重以控制风险，可提高红利资产占比以发挥其稳定性优势。
  • 基金选择
- 指数型基金：科技指数型基金可优选“A|资产辨识度”更高的品种，如[景顺长城中证港股通科技ETF]、[易方达中证海外互联ETF（QDII）]、[富国中证港股通互联网ETF]；红利指数型基金可精选[华安恒生港股通中国央企红利ETF]、[摩根标普港股通低波红利ETF]，此外可关注[广发中证港股通非银行金融主题ETF]。 - 主动管理型基金：在2026年AI科技主导、南向资金稳定、板块内部分化加剧的基线场景下，港股主动管理型基金具备超越被动指数型基金的潜质。例如，关注在有色/半导体/互联网增强暴露的[南方港股通优势企业 - 骆帅]；以有色/互联网为主兼顾困境反转的[广发港股通优质增长 - 樊力谨]等。

风险提示

2026年港股市场可能出现的风险主要包括：共识过于一致带来的交易拥挤；中美货币政策和流动性大幅波动；宏观数据及业绩变化；地缘政治影响；黑天鹅事件。作为离岸金融市场，港股市场受全球流动性的影响较大，投资者需要对市场保持敬畏之心，树立底线思维，提前做好风险预判。重视分散组合持仓风险，控制小市值公司的仓位，防范流动性风险。同时，根据公司基本面和经营质量精选个股，防范个股风险，关注全球宏观波动给市场造成的系统性风险，提前识别风险，做好风险隔离。

总之，2026年港股市场虽然存在一定的不确定性和风险，但也蕴含着丰富的投资机会。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，把握投资机会，实现资产的保值增值。