今年上半年，港股市场整体表现逊色于A股、美股等主要市场，受盈利预期下修等因素影响，市场主要股指在1月末开启一轮单边下行走势，4月起转为区间震荡态势。截至6月9日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数今年以来分别累计下跌4.15%、6.61%、13.53%，恒生科技指数调整幅度更大，恒生指数相对更具韧性。不过，从多位业内人士最新研判观点看，下半年随着基本面利空因素逐渐被市场充分定价，一系列积极变化有望推动港股市场盈利状况实现修复。
从资金流向来看，南向资金保持连续7个交易日净流入的态势，全天净流入超6亿港元，四季度以来整体净流入规模超过2400亿港元。这显示出资金对港股市场的关注和布局。
在外部环境方面，海外流动性总体趋于宽松，考虑到宏观环境适宜和美联储主席换届，宽松预期反而可能进一步增强，部分投资者此前担忧的日本央行加息冲击也并未发生。这为港股市场提供了相对有利的外部条件。
对于港股市场的基本面，业内人士有不同的分析和展望。国泰海通首席策略分析师方奕认为，港股上市公司2025年年报已基本确认港股整体盈利周期拐点。2026年一季报确认“外卖大战”的烈度已见顶，消费结构性复苏有望对互联网公司传统业务形成支撑；海外大模型商业模式已经跑通，国产AI模型与海外的差距有望缩小，带动其定价能力实现跨越式提升；国内厂商正加速布局自研芯片与数据中心，云厂商加大资本开支能降低推理成本、增强客户黏性。中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚测算认为，基准情形下，港股整体盈利增速有望达到3%至4%。
从估值角度看，恒生科技PE（TTM）进入配置价值区间。在当前市场环境下，港股汇集了一批优质科技公司，这既是市场独特价值的体现，也成为吸引南向资金配置的重要因素。
对于港股后市配置，不同机构和分析师给出了建议。
中信证券研究部认为，根据“十五五”规划建议，港股中涉及的新兴产业，如固态电池、脑机接口、生物制造、量子科技和可控核聚变等将蓄势待发。随着宏观经济改善，预计港股将形成营收与盈利共振上行的可持续趋势；流动性方面，南向资金有望持续增配港股，尤其是散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续。随着港股基本面触底反弹叠加其估值优势，市场在2026年将迎来第二轮估值修复和业绩复苏行情。中长期来看，建议关注科技行业（包括AI相关细分赛道、消费电子等）、大医疗板块特别是生物科技、受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品（包括有色金属和稀土）、未来随着国内经济进一步复苏相对滞涨且低估值的必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块。
易峘认为，电力链中上游资源品是需求景气、产能周期拐点、估值与筹码性价比的交汇点，从产业链轮动角度看，可以配置锂矿及铜等标的；出行链方面建议关注酒店、航空以及OTA龙头；科技板块关注国产AI龙头及有望实现困境反转的本地生活龙头、造车新势力，后者需跟踪L3相关政策落地后的新品周期进展，目前可能仍处于左侧布局区间。
方奕建议投资者遵循“攻守平衡、哑铃配置”的思路，在以红利资产为配置底仓的同时，继续将科技成长作为配置主线，并重视创新药、新能源车等出口方向机遇。红利资产建议优选银行、电力电网、有色金属、非银金融等板块；港股稀缺科技资产建议关注半导体、硬件设备以及具有流量入口分配权的大模型厂商等标的；此外，关注出海链以及外需中展现较强韧性的方向。
招商证券国际发布研报称，港股市场利空已近出尽，处于“下有底、上待催化”的结构性底部，短期上行依赖AI价值重估与盈利边际修复两大催化剂，8月中期业绩是关键验证时点。建议沿三条主线布局，科技股（尤其是互联网龙头）当前估值已消化悲观预期，其AI业务的用户入口与成本优势未被充分定价，具备显著重估空间；高股息策略作为底仓配置价值突出，在险资等长期资金持续流入的支撑下，红利资产的现金流与派息稳定性构成重要防御；有色金属受益于地缘冲突与资源安全战略，仍具价格弹性。
总体而言，虽然上半年港股市场表现不佳，但下半年随着基本面的改善和一系列积极因素的推动，港股市场有望迎来盈利修复和行情反弹。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，参考上述建议，合理布局港股投资。