在当前金融市场环境下，港股投资机会备受投资者关注。银河证券研报认为，2026年港股业绩预计将延续结构性修复态势，整体盈利增速较2025年有所改善，但分化格局仍将是主旋律。

市场现状与趋势

从市场表现来看，6月2日，港股市场迎来久违的普涨行情。在经历了持续的震荡下行后，恒生指数与恒生科技指数双双放量拉升，恒生科技指数大涨逾4%，恒生指数亦站上26000点整数关口，为处于“复杂筑底”阶段的港股提供了有力支撑。大型科技股与新能源汽车股全线上涨，市场情绪显著回暖。不过，市场结构性分化的特征依然明显，近期新纳入恒生科技指数的AI大模型“双雄”MINIMAX - W与智谱并未跟随大盘走强。

展望2026年下半年，港股市场“洼地”是事实，“迷局”是现状，“长坡”是方向，“蓄力”是过程。当前基本面（营收、盈利、ROE）已确认拐点，但市场信心和资金流向尚未形成合力。

影响因素分析

流动性方面

海外流动性环境仍有宽松空间。尽管当前海外流动性预期较2025年同期趋紧，但沃什政策主张与特朗普政治诉求均指向下半年仍有宽松可能。外资是年内港股潜在增量主力，外资回流有望受国内稳定发展、中美关系趋稳及美港利差收窄驱动。南向资金亮点在结构，险资增量确定性最高，主动公募与私募回流空间充裕。不过，港股下半年面临阶段流动性逆风，7月、9月是年内两座解禁高峰，但压力集中在个别板块。与此同时IPO正有效优化港股市场结构。逆风解除后，港股性价比认知有望回归，因为港股多数行业估值分位数偏低，国际风险与流动性问题缓解后，有望回到最简单原始的性价比认识上。

基本面方面

外卖补贴负面拖累淡去。2026年一季报确认外卖战烈度见顶，且互联网营收与国内消费强相关，消费结构性复苏对传统业务端形成支撑。海外大模型商业模式已经跑通，Anthropic预计Q2首次盈利，证明强模型下API即是最优商业模式。随着AI资本开支增加，国产模型与海外差距缩小，驱动定价能力跨越式提升。自研芯片有助于云厂商打破定价垄断，借鉴海外，云厂商加大资本开支能降低推理成本、增强客户粘性，国内正加速布局自研芯片与数据中心。

投资机会与策略

科技创新主题

科技创新将是港股投资的一大主线。随着AI行情从纯硬件向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、MaaS服务全产业链等领域扩散，港股结构劣势有望转化为相对优势。科技股方面，美团 - W与腾讯控股双双迎来利好催化。美团 - W发布的2026年第一季度财报显示公司营业收入同比增长，且公司正加速推进AI Agent与大模型能力建设。腾讯控股自5月下旬以来开启连续回购操作，极大地提振了市场信心。投资者可关注半导体/硬件设备、具有流量入口分配权的大模型厂商等港股稀缺科技资产。

红利主题

港股红利资产整体仍具配置价值，但内部分化已非常显著。上半年领涨的能源板块虽有高股息的特征，但涨幅已透支部分安全垫；而REITs、电信服务、消费类红利及公用事业，凭借“高股息率 + 涨幅温和 + ROE改善”的组合，正成为当前最具性价比的方向。在港股红利较A股优势收敛的背景下，可优选银行/电力电网（高股息 + 稳定）、有色/非银（高股息 + 高增长）等作为底仓，以抵御波动。

新能源汽车板块

多家车企公布的5月交付数据整体表现普遍超出市场预期。其中，零跑汽车单月交付量再创品牌历史新高，蔚来公司交付量同比大幅增长。尤为亮眼的是出海表现，比亚迪股份5月出口量同比大增。新能源汽车板块的良好表现为投资者提供了一定的投资机会。

总体而言，2026年港股市场存在着诸多投资机会，但也面临着一些挑战。投资者需要密切关注市场动态，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，以把握港股投资的机遇。