进入2026年下半年，外汇市场正经历着显著的变化，美元在主要货币中表现突出，成为影响全球外汇市场的关键因素。

美元在2026年上半年累计上涨约3%，这与2025年形成了强烈反差。2025年上半年，受美国关税政策影响，美元下跌超过10%，创下自20世纪70年代初以来最大同期跌幅。当前，美国经济在人工智能投资热潮带动下保持强劲，投资者普遍认为利率将进一步上行，而非转向宽松。尽管伊朗局势趋于缓和削弱了能源价格与通胀压力，但这一增长预期仍在持续支撑美元走强。

美联储新任主席沃什释放的鹰派信号进一步强化了美元的上升趋势。由于通胀水平依旧显著高于2%的政策目标，市场预计美联储年内至少加息一次，并有约50%的概率实施第二次加息，而数周前主流预期还是维持利率不变。

美元升值在外汇市场引发了连锁反应。美元兑日元汇率升至40年来高位，引发日本监管层警惕；对欧元汇率也逼近年内高点。Eurizon SLJ资产管理公司首席执行官兼首席投资官Stephen Jen指出，尽管美国商品价格上升，但全球资本对美国的兴趣并未削弱。外国公司正斥巨资在美国进行投资以谋求立足之地，这也是支撑美元的重要因素。

从新西兰到瑞士，各国政策制定者正面临本币贬值带来的压力。尽管能源价格回落，但食品、旅游及其他商品与服务成本普遍上升，推高了进口支出。韩国韩元跌至历史最低水平，这既助长了股票市场泡沫，也令监管机构担忧风险积聚。印度等新兴经济体则通过干预汇市或提高利率来对冲美元走强带来的冲击。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，投资者在2026年上半年以创纪录速度押注美元继续升值。当前投机性净多头头寸约为300亿美元，为特朗普开启第二任总统任期以来最大规模；其累计增幅达370亿美元，是自2012年有记录以来同期最快。路博迈（Neuberger Berman）投资组合经理Joseph Purtell表示，短期内美元仍有上行空间，但从长期看，围绕美国财政可持续性的结构性担忧可能削弱美元。

摩根士丹利在报告中指出，若市场继续按照更激进的货币政策路径定价，欧元兑美元汇率存在跌至1.10的风险，而当前汇率约为1.135。同时，资本流入进一步巩固了美元地位。美国银行统计显示，今年以来已有约3410亿美元流入美国股票市场，远高于去年同期的1340亿美元。

我国外汇市场近期运行总体稳健。国家外汇管理局公布的数据显示，2026年4月份，银行结汇2573亿美元，售汇2172亿美元；1 - 4月份，银行累计结汇10237亿美元，累计售汇8449亿美元。4月份，银行代客涉外收入8320亿美元，对外付款7700亿美元；1 - 4月份，银行代客累计涉外收入30375亿美元，累计对外付款28900亿美元。

受外部扰动影响，3月份跨境资金出现一定净流出，4月份恢复净流入。综合3、4月份情况看，跨境资金月均净流入149亿美元，银行月均净结汇280亿美元，低于去年末和今年初的月度顺差规模。涉外交易保持活跃，4月份，企业、个人等非银行部门跨境收支合计1.6万亿美元，同比增长15%。外汇市场交易量为3.7万亿美元，继续处于较高水平。

企业汇率风险管理能力逐步增强，外汇交易更趋理性。今年前4个月，企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率为33.6%，较2025年提高3.7个百分点。4月份，企业结汇意愿稳中有降，外汇收入结汇率环比回落，显示市场预期保持基本稳定。

综上所述，2026年下半年外汇市场将继续受到美元走势的主导。投资者需密切关注美联储的货币政策走向、美国经济数据以及全球地缘政治局势的变化，同时企业也应进一步提升汇率风险管理能力，以应对外汇市场的不确定性。