在当今金融市场中，医药板块的动态备受投资者关注。近期一系列政策的出台和调整，为医药板块的发展注入了强大动力，使其成为投资者眼中极具潜力的领域。
自2026年以来，国家在创新药领域相关政策持续推进。围绕外资准入、创新药研发、医保准入及商业化支持等环节，密集出台或落地众多政策文件。《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》《2026年政府工作报告》以及《利用外资稳促优行动方案》等，不断完善创新药研发、审评审批、医保准入及产业开放政策体系，为创新药高质量发展提供了坚实的政策支撑。
6月29日，国家医保局公布的2026年国家医保药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查结果，成为推动医药板块爆发的关键因素。当日，A股、港股医药板块全面爆发，走出普涨行情。A股市场上，北交所新赣江大涨30%，舒泰神、广生堂等多只个股斩获20%涨停板；众多创新药企业股价同步走高，涨幅均突破10%。港股创新药板块同样表现亮眼，派格生物、荣昌生物等创新药企涨幅超10%，行业龙头也迎来不同程度上涨。
此次药品目录调整共收到企业申报资料818份，涉及674个药品通用名，较2025年增加100份申报资料、41个通用名。除预申报品种外，初步形式审查总体通过率92%，比去年提高8个百分点，且申报品种新药居多。初审过审名单覆盖了ADC、减重代谢、核药、细胞治疗等热门赛道的多款前沿重磅创新药。医保目录准入对创新药企至关重要，它决定了产品上市后市场放量速度和商业化兑现能力，直接影响企业产品营收天花板与长期发展空间。此次大量重磅创新药、前沿疗法顺利通过初审，为后续商业化落地、市场规模扩容奠定了基础。
与此同时，集采政策也出现了积极变化。6月23日，国家组织药品联采办发布第12批集采公告，明确仅覆盖成熟仿制药品种，专利期内创新药全面豁免集采，处于医保谈判协议期内的国谈药品也不纳入。今年4月国务院印发的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，明确1类创新药上市后享受最长8年稳定定价期，上市初期1 - 5年不纳入集采，医保谈判协议期内也不纳入。这一政策转变从根本上解决了创新药企“研发难回本”的核心痛点，为创新药企业提供了至少8 - 12年的“黄金回报期”。此外，“医保 + 商保”双支付体系正在逐步成型，54个创新药进入商保目录初审，意味着高价值创新药有了商业保险这一第二支付支柱，大大打开了支付天花板。2026年政府工作报告更是首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，从国家战略高度为行业背书。
从市场表现来看，6月第4周医药生物虽有部分板块下跌，但医疗研发外包板块涨幅最大，上涨12.78%。本月创新药研发及商业化进展也十分活跃，多款创新药取得关键节点突破，百利天恒、科济药业等企业的产品相继获批上市，多项创新管线持续推进。国内创新药License - out交易同样保持活跃，和誉医药、海思科等企业相继与海外药企达成研发合作或授权许可协议，我国创新药企业国际合作持续深化，产品出海和全球商业化能力进一步提升。
在估值方面，截至2026年6月，中证医药卫生指数PE（TTM）约为27.2倍，处于近十年7.3%的历史分位，医药板块相对全A股的估值溢价率罕见转负至 - 4.1%，这是2008年金融危机以来首次。全市场市值50亿以上的44家医药核心企业，平均市盈率仅9倍，部分现金流充沛的仿制药龙头估值甚至只有6 - 7倍，已经跌破2018年熊市底部。公募基金医药持仓比例从2020年高点的15%以上，一路下滑至2026年Q2的约6.1%，创下近十年最低水平。这意味着估值泡沫已经彻底出清，一旦资金回流，极低的仓位意味着巨大的加仓空间。
整体而言，在政策的大力支持下，创新药及其产业链（CXO + 科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业值得投资者持续关注。不过，投资者也需注意商业化推广不及预期、技术迭代风险、长期安全性和稳定性风险等因素。在把握医药板块机会的同时，做好风险防控，才能在投资中获得理想的回报。