在当前金融市场环境下，医药板块的投资机会备受投资者关注。2026年上半年，医药板块延续了“创新出海加速+结构分化持续”的特征，供给端创新持续进阶，需求端海外市场持续景气，国内政策也发力明显。不过，院内外医药消费承压状况还有待改善。近期医药板块的深度调整，主要反映的是流动性与市场风格的变化，而非创新产业趋势的转变。展望下半年，医药创新的景气度不变，底部价值明显，资金面也较好，为投资者带来了诸多机会。

创新药企业：全球竞争与商业化兑现是关键

药品板块是医药投资的核心方向，判断重点已从“BD催化”转向“临床数据全球竞争与商业化兑现能力”。BD合作模式迭代升级，从单品授权转向平台联合开发，2026年第一季度规模突破600亿美元，达到2025年全年的一半，中国药企在全球产业链中的议价能力显著提升。ASCO等会议上国产创新药数据质量提升，进一步验证了中国药企在双抗、ADC、GLP - 1、小核酸等方向的全球竞争力。

在二代IO条线，康方生物、三生制药、荣昌生物等企业值得关注；ADC条线的科伦博泰、百利天恒、复宏汉霖等；小核酸领域的瑞博生物、康诺亚等。同时，多平台布局的Pharma企业，如恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等也应重点关注。这些企业凭借强大的研发实力和全球临床数据优势，有望在创新药市场取得优异成绩。

创新产业链：CXO与生命科学上游迎来机遇

CXO

2025年和2026年第一季度CXO整体复苏，但有所分化。全球医药投融资回暖叠加国内创新药BD出海高增，推动CDMO订单充沛，CRO收入回暖但利润尚待修复，部分中小CDMO业绩分化。多肽、小核酸等新模态订单崛起，AI落地提效，行业集中度上行。药明康德、药明生物、凯莱英等企业，在订单修复与结构升级方面表现出色，值得投资者关注。

生命科学上游

下游创新药、CXO需求回升明显，新模态拉动高端耗材试剂需求，带动订单与业绩持续复苏，收入稳增、利润高增且分化增大。此外，高端领域国产替代提速，龙头领跑，行业整合加快，企业向下延伸打造试剂 + CDMO一体化平台。百奥赛图、药康生物、赛分科技等企业在这一领域具有较强的竞争力。

医疗器械：周期筑底，关注三条主线

医疗器械板块周期筑底，可关注出海兑现、高端替代与创新三条主线。板块收入端在2026年第一季度已回正，但利润端仍承压，招投标短期回落但收入修复滞后兑现，拐点临近未现。增长红利出现转向，设备出海弹性最突出、高端影像与内镜处于壁垒攻坚期；高值耗材后集采阶段创新。迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗等企业在医疗器械领域具有一定的优势。

其他领域：药房、医疗服务、中药等也有亮点

经营向好、重启扩张的药房，如益丰药房、一心堂、大参林等，随着人们健康意识的提高和医药消费的增长，有望实现业绩的提升。低位有变化的医疗服务、中药个股等也值得关注。华润三九、众生药业、特一药业等中药企业，以及固生堂等医疗服务企业，在市场中具有一定的投资价值。

不过，投资者也需要注意行业政策变动风险、药品/耗材降价风险、研发风险、国际化风险、市场竞争加剧风险等。在投资医药板块时，应充分了解各企业的基本面和发展前景，结合自身的风险承受能力，做出合理的投资决策。总之，2026年下半年医药板块存在较多投资机会，投资者可根据自身情况进行布局。