2026年已然过半，市场对于结构性行情的持续时间争论不休。不过，东兴证券、银河证券、华金证券等相继发布的最新策略显示，三家观点高度一致，均认为AI科技是主线，7月是中报业绩验证的首个关键节点，且下半年上证指数有望冲击4500点。在此背景下，科技股的前景备受关注。
从宏观层面来看，科技股具备中长期整体向上的坚实基础，不存在全面走熊的条件。首先，国家战略与新质生产力紧密绑定。“十五五”规划将人工智能、集成电路、工业软件、低空经济、量子科技等确定为支柱产业，大基金三期持续加大投入，政企采购强制国产化，财政、税收、产业资本不断为硬核科技输血，国产替代从“补短板”迈向“锻长板”，订单持续性大幅提升。其次，AI开启了超级产业周期，拉长了科技的景气度。传统半导体3年一轮的牛熊周期被打破，全球云厂商持续上调AI资本开支，算力、存储、光通信的需求长期上行；大模型、智能体、具身智能、自动驾驶等持续落地，从上游硬件到下游应用全链条创造了新增量，行业景气周期拉长至5年以上。最后，供应链自主的趋势不可逆。海外泛化“涉军清单”、技术限制倒逼国内全产业链自研，地缘冲突加速了全球供应链区域化；国内算力硬件、芯片、云计算等出海东南亚、中东、欧洲，打开了海外增量市场，降低了对单一海外市场的依赖。
然而，科技股在短期内的行情特征表现为震荡上行，波动有所放大。美股科技方面，美股高位分歧加剧，大量资金担忧见顶、估值过高；海外政策对中企科技龙头的打压持续存在，纳指、道指的波动会持续传导至A股科技板块，带来阶段性回调。A股科技方面，国内流动性维持宽松，政策托底科创，但早年题材普涨的行情不会再现；上涨以震荡轮动为主，调整是低吸优质龙头的机会，纯题材小票的炒作空间持续压缩。
具体到当前市场环境，2026年上半年A股分化明显，所有超额收益集中于科技硬制造赛道，传统经济板块持续失血，AI产业链呈现爆发性增长。东兴证券分析师林阳表示，2026年下半年依然看好以AI为代表的科技股作为行情的核心主线。科技股上涨趋势未变，虽会因技术更迭和投资释放出现阶段性调整，资金也会短暂流向低位非科技股，但缺口收敛可能要到本轮科技投资周期逐步释放之后，人工智能上游投资周期增速见顶，经济周期进入稳定增长阶段。从指数来看，上证指数AI权重占比逐步提高，AI科技股对指数的正向拉动作用将会逐步增加，林阳判断下半年上证指数有望冲击4500点。
7月A股历来表现偏震荡，复盘历史情况，近16年里有9年上证指数7月上涨。影响A股7月走势的主要因素包括基本面、政策、外部事件、流动性等。其中，制造业PMI、地产销售增速等经济数据上升，以及中报业绩增速上升，对7月市场走势有一定支撑。从风格上来看，今年7月大小盘风格可能偏均衡。一方面，复盘历史，2011年至2019年微盘和超大盘风格占优，但近5年风格趋于均衡；另一方面，7月进入业绩期，科技和部分周期行业盈利相对占优，可能有利于中大盘风格，同时7月流动性可能维持宽松，有利于中小盘风格。
在投资策略上，进入7月份，随着地缘扰动的不确定性下降，资金开始重新评估，市场对AI产业趋势的共识将主要聚焦业绩预告，市场将从主题炒作转向业绩验证。算力硬件是AI产业趋势下业绩兑现度最高的环节，高速光模块、存储芯片、数据中心电力设备构成“铁三角”。同时，应聚焦“科技 + 新基建 + 高端制造”新兴产业领域，商业航天、AIDC电力、低空经济、高端材料处于爆发前夜，建议布局拥有核心技术卡位与产能兑现能力的龙头公司。行业配置上，7月建议继续逢低配置政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、有色金属、化工等行业。
国泰海通发布研报称，不确定下降，增长预期上修与增量入市共振，中国股市在未来将打开新一轮上升窗口期，三季度有望走出新高。科技板块从流动性、景气与估值维度看逻辑依旧坚实，仍是市场主线。当前全球半导体销售高增，库销比短缺，美国Anthropic的AGI最新进展抬升AI能力边界，有望进一步推动投资需求扩散与产业链环节供需紧缺。且与历次A股科技牛相比，当前AI算力龙头远期估值仍处于较低水平。
综上所述，科技股中长期具备5年以上结构性长牛基础，AI与国产替代是两大不变主线，但普涨时代结束，选股难度大幅提升。短线应规避纯题材跟风股，聚焦产业链订单兑现的硬件龙头，震荡回调时低吸，不长期持有纯情绪标的；中长期则应布局半导体设备材料、国产算力、AI落地应用三大主线，均衡配置硬件与应用，分散赛道降低波动。短期的震荡回调不改中长期向上的趋势，每一轮深度调整，都是布局硬核科技龙头的窗口期。