2026年上半年，港股市场走势偏软，恒指累跌2,749点或10.7%、国指累跌1,355点或15.2%，科指亦累跌1,043点或18.9%。不过，从宏观角度来看，当前港股市场也存在着不少投资机会。
市场现状及宏观背景
上半年初期，内地经济开局良好，首季GDP按年增长5.0%，对外贸易、国内消费表现良好，固定资产投资也出现底部回稳迹象，促使大市年初表现相对正面。同时，人民币汇率走势强劲，一定程度上反映了国际投资者对中国资产升值的长远看好，且上半年整体北水继续稳步流入。然而，中东地区爆发军事冲突，拖累恒指走势回落。此外，区内航运枢纽受阻，能源价格上升导致通胀预期升温，市场担忧美联储可能加息，使得港股市况转坏。内地监管部门加强对资金跨境流动的管控，针对非合规渠道进入港股的资金给予两年过渡期，要求投资者逐步沽出持仓并规定金融机构完成全面整改，也对港股市场产生了一定影响。
投资机会分析
- 科技创新主题：科技创新是港股投资的重要主线。随着AI行情从纯硬件向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、MaaS服务全产业链等领域扩散，港股结构劣势有望转化为相对优势。7月2日早盘，港股高开，恒生科技指数日内涨幅一度扩大涨超2%，科网股反弹，美团 - W、京东集团 - SW、快手 - W等涨幅居前。港股通互联网指数最新市盈率（PE - TTM）仅17.69倍，处于近2年0.61%的分位，即估值低于近2年99.39%以上的时间，处于历史低位。港股通互联网ETF广发（520630）紧密跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，腾讯控股、阿里巴巴 - W、美团 - W是其前3大权重股，前10大持仓汇聚AI大模型 + 各领域应用的龙头公司，合计占比超77%，港股科技巨头占比高，龙头优势显著。兼具估值优势与产业成长叙事，或将是把握中国互联网龙头在AI新周期中投资机会的好抓手。
- 红利主题：港股红利资产整体仍具配置价值，但内部分化已非常显著。上半年领涨的能源板块虽有高股息的特征，但涨幅已透支部分安全垫；而REITs、电信服务、消费类红利及公用事业，凭借「高股息率 + 涨幅温和 + ROE改善」的组合，正成为当前最具性价比的方向。
- 重点关注板块：2026年下半年可重点关注人工智能、创新医药、电力设备、内需消费等新的四大板块。人工智能受惠于AI应用处于爆发期，创新医药则因出海进展理想而具备投资价值；电力设备受到能源加速转型的带动，内需消费则得益于消费信心的复苏。
风险与挑战
尽管港股存在投资机会，但也面临一些风险。市场信心和资金流向尚未形成合力，传统消费、地产链的全面复苏仍需等待更明确的宏观信号。此外，全球经济形势的不确定性，如美联储的货币政策走向、中东局势的发展等，都可能对港股市场产生影响。
投资者在进行港股投资时，应充分了解市场情况，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理选择投资标的。同时，要密切关注宏观经济形势和政策变化，及时调整投资策略。