近期，医药板块展现出诸多积极变化，吸引了市场的广泛关注。从宏观层面来看，政策与产业端的双重催化，为医药行业带来了显著的发展机遇。
政策层面，“十五五规划”提出优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。2026年政府工作报告更是将生物医药列为“新兴支柱产业”。同时，《药品管理法实施条例》《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》等法规的施行，为行业的规范发展提供了有力保障。国家医保局明确DRG/DIP3.0时代，以及多部门积极探索推动商业健康保险药品目录建设、创新药的多元支付机制，进一步完善了医疗支付体系。“社保第六险”长护险制度的建立，也为康复设备、器械和耗材等领域带来了新的机遇。
产业端，创新药及产业链成为当前核心关注方向。随着新版临床试验规范的发布与多层次支付体系的持续推进，国产创新药加速获批上市，海外Biotech融资窗口也在修复。国产创新药License - out数量、金额表现瞩目，一季度国内创新药海外BD授权交易总额创历史新高，多家中国创新药企达成海外授权或战略研发合作。这些都表明中国创新药在技术输出和成本竞争方面具有较大优势，在国际市场上的吸引力不断增强。
从市场表现来看，近期医药板块呈现出明显的积极态势。6月29日，医药板块全线拉升，超二十只成分股涨停。国家医保局公示557个药品通过2026年基本医保药品目录调整初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查，这一消息成为了板块上涨的催化剂。市场对这些消息反馈积极，多重利好形成强事件催化，一方面修复了机构对医药板块长期压制的悲观定价，另一方面加速存量资金高低切换，推动资金从高估值题材转向基本面改善明显的医药板块回流，短期对板块估值修复行情触动明显，也为阶段性反弹打开了空间。
目前，医药板块的整体估值具备不错的潜力。经历充分调整后，整体估值已到近10年的历史低位，且机构持仓处于低配区间，下行风险大幅释放。
从具体投资方向来看，不同机构给出了各自的建议。长城国瑞证券建议重点关注四大方向：一是具备扎实临床与注册能力、已有产品获批且商业化放量可期的创新药企，其估值逻辑正逐步向现金流改善切换；二是受益于医保与商保目录协同推进、患者需求明确的高临床价值品种，特别是肿瘤、自免、罕见病及代谢疾病等细分领域；三是受研发规范化及全球多中心临床需求提升带动的创新产业链环节，如临床CRO、注册申报及数据管理等专业化服务；四是具备差异化技术平台与国际化开发能力的创新资产，有望通过对外授权或联合开发实现价值重估。
渤海证券长期看好国产创新药发展趋势，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等，把握回调后的投资机遇。同时，在防御性需求下建议关注中药等高股息标的，另外关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口、AI应用、手术机器人等。
中信建投则强调AI重塑制药逻辑的底层变革与商业化加速突破。AI技术已全面渗透至制药核心环节，有效破解传统高通量物理盲筛的通量极限，大幅提升制药效率与成功率。全球AI制药市场规模增长迅速，中国市场增速与全球同步，有望成为最具确定性的增量市场之一。
上海证券给出了具体的投资标的建议，包括创新药及化学制药板块的恒瑞医药、中国生物制药等；CXO板块的药明康德、皓元医药等；医疗器械板块的迈瑞医疗、联影医疗等；AI医疗板块的晶泰控股、英矽智能等；中药板块的华润三九、众生药业等；医药零售板块的益丰药房、一心堂等；医疗服务板块的固生堂等；疫苗及生物制品的华兰疫苗、康希诺等；原料药的普洛药业、新和成等。
不过，投资医药板块也存在一定风险，如行业政策变动风险、药品/耗材降价风险、研发风险、国际化风险以及市场竞争等。投资者在把握医药板块投资机会时，需综合考虑各种因素，谨慎做出投资决策。