近期，随着大盘资金再平衡，医药板块基本优势凸显，相关细分领域逐步走向底部估值的全面修复。在当前市场环境下，医药板块正展现出诸多投资机会。

从市场表现来看，7月10日上午，多个科技方向高开低走，医药板块却强势反攻。截至午盘，疫苗ETF招商、生物科技ETF招商分别涨4.88%、4.62%，医疗器械ETF招商涨2.80%。个股方面，金域医学涨停，迪安诊断大涨14%，泰格医药、欧林生物、迈瑞特涨超10%，百普赛斯、智飞生物涨超8%，长春高新、沃森生物、热景生物、华大基因涨超6%，康泰生物、药明康德、恒瑞医药等多股活跃。根据申万一级行业成交集中度，当前市场行业状态呈现显著的结构化特征。截至2026年7月3日，电子处于高拥挤区间，医药生物成交活跃度快速升温，显示资金关注度提升，且目前板块估值已处于近一年低位，底部不断夯实。

政策面上，2026年医保、商保创新药初审通过率抬升，多层支付渠道预期好转，一定程度上缓解了创新药定价担忧。6月29日国家医保局公示2026年国家医保及商保创新药目录调整初步形式审查结果，“基本医保目录 + 商保创新药目录”衔接更加紧密，政策继续支持“真创新”。同时，商务部、国家发展改革委、财政部印发政策，提出抓紧研究出台药品分段生产实施细则，便利境外药品上市许可持有人开展生物制品跨境分段生产，为生物制品行业带来制度性开放利好。

创新药及国际化是医药核心主线，投资机会显著。2025年以来，创新药、CXO板块业绩整体表现优秀，2026年Q1延续快速增长态势，2026全年业绩快速增长可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。近期多项BD交易落地，如石药集团与AZ围绕肾脏疾病siRNA候选药物合作，获3000万美元首付款及最高17.4亿美元潜在里程碑；恒瑞医药与BMS达成全球战略合作，13款早期项目潜在总额最高达152亿美元，首付款6亿美元；信达生物与辉瑞就12个肿瘤早期管线签署105亿美元合作协议，首付款6.5亿美元。据医药魔方数据，2026年上半年中国创新药出海交易总金额达997亿美元，接近2025年全年水平的73%，约为2024年全年的1.9倍；上半年全球医药交易TOP10中，中国企业独占8席。海外映射方面，近期XBI表现亮眼，进一步映射A/H创新药产业趋势与估值修复机会。在海外大药企专利悬崖压力、中国创新药研发优势及国内政策鼓励创新背景下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩 + 全球化兑现驱动”，已BD品种后续海外三期、上市及商业化分成有望成为重要催化。投资者可重点关注具备差异化创新能力、全球BIC潜质及单品放量能力的创新药企业，同时关注销售能力强、创新转型顺利并具备出海预期的稳健型药企。

创新药产业链方面，地缘政治风险阶段性出清，自2025年以来CDMO新签订单保持高增长，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等新分子快速放量；早期研发需求复苏并向后期传导，临床前和临床CRO订单逐季加速，安评、临床CRO报价及实验用猴价格明显提升，2026年CRO有望业绩反转，AI + CRO及上游国产替代亦值得关注。

医疗器械行业也在延续复苏态势。从2025年报和2026年一季报数据来看，医疗器械行业整体处于缓慢复苏阶段，医疗设备和医疗耗材表现相对较好，体外诊断短期依然承压；海外市场需求稳定，海外业务相对好于国内业务。随着多数常规器械耗材试剂都已纳入集采范围，集采政策对板块的影响持续减弱，板块整体有望延续企稳复苏势头。目前我国医疗器械二级品类国产化率不断提高，国产龙头企业正逐步赶超海外企业。

不过，虽然医药板块基本面持续向好，但行情能否走出持续趋势仍存不确定性。需跟踪医保与商保创新药目录落地细则、核心药品销售放量、中报业绩兑现情况。长期医疗控费基调不变，叠加宏观、海外流动性等潜在扰动，行情延续仍需基本面持续佐证。若政策落地、销售与业绩兑现符合甚至超出市场预期，板块有望由估值修复进入基本面驱动的结构性行情；若数据验证偏弱，板块或维持区间震荡。投资者在把握医药板块机会时，需密切关注市场动态和企业基本面变化，合理布局投资。