近期，A股市场受市场风险偏好下降影响，走势震荡。本周主要宽基指数大多下跌，其中科创50表现最好，涨跌幅为4.5%，创业板指表现最差，涨跌幅为 -4.4%，目前万得全A估值处于2010年以来92.9%分位数。从行业角度来看，各行业表现分化明显。
不同行业表现
- 计算机、传媒与房地产：本周计算机、传媒、房地产等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了2.7%、2.0%、1.9%。计算机行业在经历前期相对滞涨后，7月以来最大涨幅达9.7%。随着科技成长内部向低位扩散，计算机行业因其较低的估值和潜在的发展空间，受到了市场关注。传媒行业则受益于市场的多元化需求和内容创新，保持了一定的增长态势。房地产行业在政策的微调下，部分地区市场活跃度有所提升，带动了相关股票的表现。
- 建筑材料、电力设备与基础化工：相比之下，建筑材料、电力设备、基础化工等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到了 -12.4%、 -8.9%、 -8.2%。建筑材料行业受房地产市场需求疲软、原材料价格波动等因素影响，业绩压力较大。电力设备行业可能由于前期涨幅较大后的回调需求，加上行业竞争加剧，市场表现不佳。基础化工行业则面临着环保政策趋严、产能过剩等问题，影响了其市场表现。
- 科技板块：AI硬件链在6月下旬以来出现较大调整，但科技板块的调整已比较充分。兴业证券认为，本轮由流动性、产业叙事引发的调整或已接近尾声。海外云厂商加码算力的意愿仍然较强，模型巨头商业化兑现超预期。国内方面，长鑫科技IPO有望带动国内资本开支进入新一轮上行周期，国产算力业绩兑现已经开启，国内的AI服务和应用已经开始赚钱。从历史经验来看，本轮A股科技板块的调整已经比较充分，中期维度下，AI投资跟随产业进展实现“进二退一”的上涨形态，或是一种更为健康、更为长远的走势。
- 医药与煤炭：医药行业前期涨幅不大，且业绩延续回暖，近期有所表现。随着人口老龄化加剧和医疗需求的不断增长，医药行业具有长期的投资价值。煤炭行业受益于能源价格的波动和需求的稳定，也在市场中展现出一定的韧性。
市场整体趋势与展望
短期来看，A股呈现阶段性再平衡态势，但出现风格逆转的可能性不大。二季度PPI中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行，为市场提供基本面支撑。然而，内需修复力度依然偏弱，消费、地产等传统板块持续承压，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期将进入业绩兑现的检验窗口，股价波动或随之放大。综合来看，在盈利支撑与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。
投资建议
- 关注景气主线：中长期来看，高景气方向仍是配置核心。关注以硬科技为代表的三条景气主线，除了科技领域，还可关注医药、金融及资源品等行业。
- 把握结构性机会：7月15日是A股上市公司半年度业绩预告的强制披露截止日，市场核心博弈焦点将向基本面验证倾斜。建议投资者优先布局有真实订单和盈利预期的细分龙头，以业绩为锚，在波动中把握结构性机会。
- 合理配置仓位：基于“市场震荡仍未结束，适当关注补涨机会”的判断，建议持有双创的绝对收益仓位和短线仓注意逢高控制弹性，而剩下的相对收益仓位和中线仓则可以继续持有；当上证指数回踩年线、形成“黄金右脚”时，可以适当增配。同时，继续盯紧已经走强的券商和创新药板块，在回踩前期“启动阳线”时逢低配置；对于有补涨需要的计算机、传媒、中字头、恒生科技等低位补涨板块，可以快进快出、以短线仓位适当关注。
总之，投资者在当前的A股市场中，应密切关注各行业的动态变化，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理调整投资组合，以应对市场的不确定性。