近期港股市场展现出了令人瞩目的变化，自7月8日以来，调整近半年的港股市场迎来反弹，恒生指数站稳24000点整数关口，恒生科技指数也创下2026年以来第二大单日涨幅，其中，AI产业链、半导体、云计算等科技板块持续领涨。这一系列的表现，让港股投资机会成为市场关注的焦点。

政策利好注入强心针

中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会上表示，国家外汇储备将继续提高在港的资产配置比例。这一表态并非首次，早在2025年初的第18届亚洲金融论坛上首次提及后，就曾催化了港股的暴涨，恒生指数在短短45个交易日内拉升了近30%。如今政策再度重申，并伴随着11项深化合作举措落地，为香港固定收益、货币市场及离岸人民币枢纽建设注入了强大的制度红利。从资产配置角度看，截至2026年7月8日，港股恒生高股息率指数的TTM股息率高达6.02%，对比中国外汇储备在2010 - 2019年间投资的平均收益率3.2%，港股对国家外汇储备资产配置具备极强的复利吸引力与收益优势。

基本面与估值优势凸显

今年上半年，港股市场受基本面业绩预期下修以及海外AI基建对资金的虹吸效应影响，恒生指数和恒生科技指数分别下跌了10.7%和18.9%。但如今情况已有所改善。盈利层面，经历年报季后的快速下修，自下而上测算的恒生综指盈利预期已现筑底迹象，2026年的盈利增速预期近一个月稳定在10%左右波动，负面预期已充分计价。估值方面，6月30日港股动态市盈率曾低至9.76倍，虽经大幅反弹后回升至10.31倍，但依然处于历史39.7%的偏低分位数，向下安全边际极高。

资金流向带来积极信号

过去几个月，全球资金流动出现变化。上半年以美股存储、韩股及A股为代表的AI硬件产业链过度拥挤，近期受苹果供应链调价、Meta出租算力等扰动影响，高位科技股回调，推动了全球资金的再平衡。而港股凭借极低的估值洼地优势，以及互联网龙头在AI应用与云服务层面的价值重估，成为增量资金的理想承接地。港交所中央结算中心数据显示，5月8日以来，外资累计流入港股达750亿港元，彻底逆转了5月前的流出态势。

从近期资金流向来看，本周南向转为净流入，近一周南向资金净流入390.6亿港元，主要加仓软件服务与医药生物；不过外资整体净流出，国际中介主要减仓有色金属与可选消费零售。同时，本周港股IPO节奏加快，近一周港股IPO规模近577亿港元，产业资本整体净减持306亿港元。

市场情绪与宏观景气改善

市场情绪方面也呈现积极变化。本周港股卖空情绪下降、伴随波动率回落。从波动率看，港股、美股波动率下行，欧股、日股波动率上升。从卖空情绪看，近一周港股恒指与恒科卖空情绪均下降，能源、通讯服务板块下降幅度最大。此外，港股相较A股的风险溢价率水平下行显示港股相对情绪边际转好。

宏观景气上，本周港股盈利预期边际上修。从分析师一致预期看，近一周恒生指数2026年EPS盈利一致预期上修，分行业看能源、资讯科技、材料板块盈利预期上修最多。

不过，港股投资也并非全无风险。中东冲突超预期扩散，美联储超预期收紧，美元指数超预期走强，港币若触及弱方保证或触发金管局干预、流动性收紧，美伊冲突变数尚存等因素都可能对港股市场产生不利影响。

总体而言，当前港股市场在政策利好、基本面与估值优势、资金流向变化以及市场情绪和宏观景气改善等多重因素的共同作用下，投资机会逐渐显现。但投资者在把握机会的同时，也需密切关注潜在风险，做好风险管理。