近期，医药板块表现十分亮眼，成为金融市场备受瞩目的焦点。2026年7月15日，医药板块全线爆发，恒瑞医药、药明康德等龙头药企创出新高，医疗服务板块涨幅超5%，上证科创板生物医药指数也强势上涨。这一系列表现背后，是资金、政策、基本面三重因素共振带来的价值重估。
从资金层面来看，机构的资金配置调整是本轮医药板块反弹的核心驱动因素。前期科技板块涨幅较高，机构普遍呈现7成仓位配置科技、3成仓位配置非科技的结构。科技板块获利后，有进行板块再均衡配置的需求，于是资金开始向景气度较好、股价处于底部的非科技板块迁移。而创新药成为了为数不多符合配置要求的方向，结合路演交流反馈，当前机构后续加码配置创新药的意愿较强，这为医药板块的持续上涨提供了有力的资金支撑。
政策方面，国家近年持续加大对创新药全产业链发展的扶持力度。经过前期的支持与孵化，国内创新药产业已进入收获期。产业定位升格为“新兴支柱产业”，政策的推动使得创新药企业在研发、生产、销售等各个环节都得到了有力的支持，为行业的发展创造了良好的政策环境。
基本面的积极变化也为医药板块的崛起提供了坚实基础。BD出海持续兑现，2026年上半年创新药BD金额在2025年同期高基数的基础上再创新高，全面超过2025年同期水平，行业景气度持续边际提升。上半年国内创新药板块迎来密集获批上市兑现期，根据NMPA及药渡数据，上半年NMPA共批准创新药约54款，其中国产创新药（含引进）28款，占比52%。而且获批国产创新药中，多款在肿瘤、自身免疫等重大疾病领域具备差异化优势，这表明我国创新药研发已进入从“数量追赶”迈向“质量引领”的关键转折期。
从行业发展趋势来看，“创新 + 国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药海外商业化节奏明确，2027年起部分管线将正式启动海外商业化放量，2028 - 2029年更多大适应症管线将陆续获批上市，进入放量斜率更为陡峭的阶段。长周期来看，创新药是未来3 - 5年医药板块的核心投资主线，本轮反弹仅为初步热身，后续随着资金配置意愿持续提升、海外商业化放量催化以及新增BD事件催化，将进入更长的投资主线周期。
在细分领域方面，CRO有望在2026年实现业绩反转，AI + CRO及上游国产替代值得关注。消费医疗领域，医疗服务需求广阔、供给格局向好，OTC及连锁药店受益于需求复苏和行业出清。2026年以来CXO行业的业绩表现亮眼，景气反转态势进一步确认，新型药物分子如多肽、ADC等新型分子研发活跃度较高，商业化渐入佳境，将有效带动CRDMO业务增长。
展望下半年，招商证券认为调整后的医药创新景气度不变、底部价值明显、资金面较好。建议关注全球临床数据优势、出海与商业化兑现能力强的创新药企业，订单修复与结构升级兑现的CXO与上游产业链，同时关注海外放量与科技属性较强的医疗器械，经营向好、重启扩张的药房，以及低位有变化的个股。
总体而言，医药板块在资金、政策和基本面的共同推动下，展现出了巨大的投资机会。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，在创新药、CRO、消费医疗等细分领域中寻找合适的投资标的，分享医药行业发展带来的红利。