近期，A股市场持续震荡调整，指数层面承压明显，科技成长赛道也迎来了阶段性回调。上证指数、创业板指、科创50同步走弱，市场资金博弈加剧，前期强势的科技赛道出现集中回调。然而，从投资者角度来看，科技股的前景依然值得期待。
2026年上半年，AI产业革命推动的结构性行情成为A股市场中资金共识最强的核心主线。电子和通信指数分别以86.29%和73.6%的涨幅领跑，主动权益基金业绩也呈现出“近科技则强、远科技则弱”的特征，绩优基金几乎全部重仓AI、通信、半导体等硬科技板块。
尽管当前科技股出现了阶段性调整，但多家基金机构指出，短期内科技拥挤风险确实存在，但长期来看，科技产业趋势仍在持续上行，并有望在2026年下半年继续引领A股市场表现。嘉实前沿创新基金经理何鸣晓表示，科技行业通常以十年为一个发展周期，具有“硬三年、软三年，商业模式又三年”的特征，当前仍处于“硬三年”的周期里。本轮AI浪潮以生产信息为核心，并已进入生产过程环节，只要AI模型持续进化，对算力、存储和运力的需求就是指数级的。目前，并未看到景气度放缓的迹象，供需缺口依然存在，核心驱动力依然强劲。
从细分赛道来看，半导体设备受益全球晶圆厂扩产与国产替代双重驱动，头部厂商订单饱满，行业整体国产化率不足30%，替代空间广阔，属于长期刚需赛道。CPO进入量产元年，市场规模同比快速增长，北美云厂订单落地明确，当前渗透率仍处低位，估值与业绩高增速相匹配。目前产业处于上行初期，本质是算力革命下的产业价值重估。
从估值角度看，兴证全球基金基金经理陈聪认为，当前A股中具备扎实基本面和产业竞争力的AI龙头公司，基于其盈利增长和行业景气延续性，估值水平仍处于相对合理的区间。如果未来AI技术迭代持续突破，并催生出更多颠覆性应用，那么这些优质标的的估值还将更具吸引力。
不过，市场也存在一些不确定性因素。美伊冲突不断，继红海危机后，霍尔木兹海峡的封锁更加彻底，对全球能源供应链格局的影响也更深远，这可能会影响市场情绪和资金流向。同时，近期市场资金开始出现从科技赛道向非科技板块轮动的迹象，板块轮动节奏进一步加快。中金公司研报认为，二季度或是国内市场K型分化的节点，下半年AI科技板块与传统行业的基本面有望逐步收敛，但修复节奏与斜率仍需持续观察。
从宏观角度来看，新动能向上和旧动能向下的K型结构在未来一段时期内或将出现缺口扩大之后的阶段性缩小。随着技术更迭和投资不断释放，科技股会出现阶段性调整的状况，同时，资金会短暂涌向低位非科技股，带来短周期的K型缺口收敛，但中周期来看，这种收敛只是阶段性。可能要到两年以后，本轮科技投资周期逐步释放之后，人工智能上游投资周期增速见顶，对其他行业的AI改造进入全面铺开阶段，全社会受益于AI红利开始恢复性增长，市场的新动能逐步变成常规动能，经济周期进入稳定增长阶段。
对于投资者而言，无论从产业维度，还是时间维度，本轮科技股的上行周期远未结束，在策略上依然可坚定聚焦科技。从指数判断上，上证指数随着AI权重日益增长，指数含AI量逐步提高，同时旧动能逐步调整带来权重下降，AI科技股对指数的正向拉动作用将会逐步增加。从估值体系来看，K型经济核心是资源向新质生产力倾斜，新信贷、财政、产业资源全面从地产、消费、C端抽离，定向流入B端AI算力、半导体国产替代，资金长期迁移催生全新定价逻辑。短期科技股调整的收敛是阶段性的，中期仍然带动指数上行。从存量思维向远期空间估值切换，市场通过AI巨头资本支出计划可以测算出未来几年市场空间，且对未来几个季度订单能见度较高，市场对未来确定性收益可以给较高估值。从资产配置角度来看，可抓住弹性品种的趋势性机会，尤其是核心公司订单不断突破市场预期，随着股价上涨估值维持较低的水平，龙头公司的估值泡沫并不明显，可作为核心配置品种长期配置。
综上所述，科技股短期虽面临调整压力，但长期前景依然广阔。投资者应保持理性，把握科技股的投资机会，同时关注市场风险和行业变化，做好资产配置。