2026年上半年，A股市场主要指数多数呈现上涨态势，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指数和科创50指数表现尤为出色，双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%。不过近期市场行情持续震荡调整，引发了投资者的担忧。然而从宏观角度来看，A股市场下半年既充满机遇，也面临一定挑战。
宏观政策层面，下半年宏观经济预计将呈现外需有韧性、内需渐修复的格局。中信证券预计全年实际GDP增长约4.7%、名义GDP增长约5.8%，人民币中枢或在6.7至6.8区间。AI相关出口、硬件组件和智算储能需求将继续支撑外需和工业景气，而内需总体保持平稳，消费维持“服务强、商品弱”特征，投资低位正增长，地产拖累影响将逐步收敛。
多家机构认为在多项政府目标约束下，政策仍需保持发力。财政在资金下达、拉动投资和促消费方面力度仍有加码期待。国内稳增长政策落地节奏将成为市场重要变量。从资金面来看，市场流动性环境整体友好，居民入市潜力仍大，但短期流动性隐忧尚存，需要警惕资金面波动、经济复苏超预期等风险因素对债市的扰动。
产业趋势方面，AI产业链的纵深发展成为贯穿下半年投资主线的核心变量。AI商业化进入业绩验证期，科技行情将由估值扩张转向产业兑现和结构分化。Agent、多模态、视频生成、世界模型和物理AI等方向推动企业级场景落地。国产模型与海外差距缩小，国模国芯带动国产算力、半导体设备和先进制程放量。中信建投建议遵循景气为纲策略，聚焦算力和复苏两大景气主线，重点关注AI算力等方向；平安基金则建议围绕AI基建与应用等五大方向进行布局，认为AI资本开支仍在加速推进，应用端和算力基建的物料消耗供不应求。
在生物医药领域，创新药国际化趋势亮眼。中国创新药BD与临床数据读出依旧保持良好发展趋势，对外授权与新设立项目不断增加。创新药出海量价齐升，这也为相关企业带来了发展机遇。
从市场风格来看，头部券商普遍认为A股将演绎结构性慢牛行情，市场风格有望进一步均衡。兴业证券认为大波动背后一些积极信号正在积累，跟踪的拥挤度指标发出了短期情绪底部的信号，对于引发本轮调整的核心——AI产业叙事，通过近期龙头的产业进展和业绩验证，已经在一定程度上纠偏和扭转了此前的担忧。随着验证全球算力景气度、AI硬件厂商业绩持续性的右侧信号陆续清晰，有助于市场减少波动、选择方向和结构。
中信证券则指出过去市场存在全球范围的K型分化，包括AI与非AI、A股独有的“碳基”与“硅基”对立叙事、6月以来国产AI相对全球AI跑出独立超额等。资金博弈降温后需重视部分非AI板块的修复。
另外，市场上高赔率的博弈机会也值得关注。在流动性宽松的牛市氛围中，低价股和破净股往往具有极强的反弹弹性。目前银行、地产、钢铁、建筑建材等行业的破净股扎堆，虽然地产周期的反转尚需验证，但其极低的估值提供了较高的赔率。
总体而言，2026年下半年A股市场在宏观政策托底、产业趋势迭代的背景下，存在较多的投资机会。但投资者也需要注意市场的震荡调整风险，摒弃普涨思维，以业绩为准绳筛选标的，把握结构性行情中的机会。