在当前复杂多变的金融市场环境下，ETF投资策略的制定需要从宏观角度进行全面考量。2026年作为“十五五”开局之年，政策导向和市场资金流向都呈现出一些新的特点，为投资者提供了新的机遇和挑战。

从市场分析方法和核心因素来看，观察市场走势可依托基本面、资金面、政策面、情绪面这四个维度，它们之间相互关联、相互影响。基本面决定了市场的长期价值中枢，长期产业政策能与基本面形成共振；短期政策则与情绪面、资金面产生共振效果。在判断短期走势时，应重点关注资金面、短期政策和市场情绪，尤其是政策与情绪带来的波动；而判断长期走势，则需聚焦基本面的演化方向以及长期政策的支持力度。其背后的逻辑可以从股价定价公式推导得出。

近两年，资金面成为驱动行情的核心变量，且与基本面、AI人工智能等产业政策引导形成行情共振。今年是“十五五”开局年，不少投资者从中央经济工作会议、两会中挖掘投资线索。部分行业在“十四五”阶段仅被定义为新兴产业，到“十五五”升级为新兴支柱产业，政策扶持力度显著提升。在长期政策指引下，短期资金面的变化显得更为关键。参考中泰证券统计报告，2025年1月1日至9月30日，资金合计净流入2.26万亿，细分渠道包括保险、养老金、量化私募、外资、固收+等，而理财资金呈现净流出状态。对于2026年，基于保险、理财、年金、外资、私募、居民存款六大渠道进行的增量资金测算显示，总增量规模超2万亿，市场对全年资金环境较为乐观。

具体到各渠道资金情况，保险方面，政策要求险企新增保费30%入市，虽大型险企难以达到该比例，但中小险企有机会接近，统一按20%比例估算，对应年度入市资金约9400亿。理财子方面，去年理财子股票底仓约2%，今年有望翻倍，基于2025年末理财总规模测算，新增权益资金约6610亿元。保险和理财子两项增量合计超1.5万亿。年金方面，仍有加仓空间，统一按新增2%仓位估算，新增资金约1500亿元。外资方面，年初预估流入2000亿。私募方面，去年净流入3000 - 4000亿元。

基于以上市场环境分析，投资者在制定ETF投资策略时可考虑以下要点： 在宽基类ETF配置上，鉴于投资者更偏好行业主题ETF而非传统宽基，且主动权益基金赎回压力传导至ETF，投资者可减少对沪深300、上证50等传统宽基ETF的配置，转而投向科创50、中证2000等更具弹性的宽基指数，或直接配置行业主题ETF以获取结构性机会。 对于不同风险偏好的投资者，可参考以下三套配置方案： 进攻型方案适合风险偏好高、能承受20%以上回撤的投资者。可重点关注一些具有高弹性的行业主题ETF，如在AI行情扩散的背景下，从算力、材料、设备到应用等相关领域的ETF；以及在能源与资源领域，受益于全球再通胀和AI算力“吃电”的电网设备、有色金属、黄金等相关ETF。 均衡型方案适合风险偏好中等、能承受10 - 15%回撤的投资者。可以将一部分资金配置在新经济含量较高的宽基指数ETF，如中证A500ETF，作为底仓；同时配置一部分低估值的恒生科技ETF进行进攻；还可适当配置医药/创新药ETF进行左侧布局，因为医药和科技呈跷跷板关系，在AI调整时，医药可能迎来机会。 保守型方案适合风险偏好低、追求稳健收益的投资者。以沪深300ETF作为底仓，提供防御性；配置恒生科技ETF进行低估值进攻；布局医药ETF进行左侧投资；再搭配短债ETF进行防御对冲，以实现稳健增值，控制回撤。 在具体的定投策略上，纳指100现在可以小额定投，但要控制占总资产的比例在15 - 20%，当回撤超10%时适当加码。沪深300/中证A500可进行月定投，占比30 - 40%，作为稳健底仓。创业板50适合小额定投，占组合15 - 20%，作为进攻弹性仓。科创50由于估值极高，适合3年以上周期的极小额定投。

总之，2026年下半年的ETF投资需要投资者密切关注市场动态，结合自身风险偏好和投资目标，灵活调整投资策略，以实现资产的保值增值。