近期A股市场的动态受到广大投资者的密切关注。国信证券指出，上周A股市场初步企稳，但趋势性上涨机会仍需耐心等待。参考当前市场的多方面因素，对于投资者而言，了解市场走势并确定合理的投资策略至关重要。

市场企稳迹象渐显，但短期仍有挑战

从筹码结构来看，此前AI科技板块的抛压已告一段落，风格再平衡也随之结束。同时，市场做多情绪正在逐步酝酿，且资金有逆势布局的趋势，在7月20日前后，股票型ETF持续大额净申购，这无疑夯实了市场底部基础。不过，在7月底A股市场仍面临一些事件因素的压制，资金大概率会在不确定性因素消退后再加大市场布局力度。预计7月底前后，日线构筑“W型”底部的概率较大，投资者可静待市场走出右侧行情后再考虑布局。

多因素影响下的市场震荡分化

近期，证监会、央国企及上市公司密集释放增持、回购、分红等稳市信号，宽基ETF显著流入，政策底基本显现，融资资金、ETF与交易结构变化也显示流动性压力有所释放，市场正逐步筑底。然而，本周A股市场却出现了震荡分化的情况。国新、诚通两大国资运营平台发挥托底作用，超600亿资金入场，降低了指数下行压力，但资金主要流向优质央企、优质科技资产和宽基ETF，导致指数韧性较强而个股分化明显。海外地缘政治局势反复，布伦特原油期货价格周内站上100美元/桶，美联储加息预期升温，也压制了科技成长板块的表现。此外，成交额持续下降，市场从前期增量资金推动行情逐步转向存量资金博弈阶段，成交量萎缩使得资金难以支撑多个热点同时上涨，板块轮动速度加快。

宏观与价量指标修复偏弱

7月初以来，“在宏观环境偏弱、估值不低的大环境下，价量趋势走弱的风险开始暴露”这一判断持续得到验证。当前估值层面的风险虽已得到一定程度释放，但宏观和价量层面信号仍未有明显改善，投资者后续仍需维持偏谨慎的态度。宏观层面，国内信贷脉冲、社零增速未见改善，通胀剪刀差所代表的景气度结构性差异仍持续走扩，海外美伊冲突再度升温后美债到期收益率大幅上行，压制了全球市场流动性，整体宏观风险并未解除。价量层面，市场虽在本周二短暂回升，但后续三个交易日未能呈现持续性，整体趋势走势偏弱，向上动能不足。

风格层面仍偏防御

风格层面，目前超配大盘价值信号已经维持两周。在成长价值方面，海内外宏观面风险尚未解除，成长风格持续走弱，扭转局势或许还需要时间。不过，成长风格的交易拥挤度较前期已有明显下降，后续相对下行空间较前期或将收窄。在大小盘方面，当前宏观、中观流动性持续收紧，存量资金防御情绪明显，细分信号如龙虎榜买入强度、主题交易投资情绪、融资买入强度等指标均持续偏弱，除非有明确的增量流动性注入，否则小盘风格偏弱势的情况可能仍将持续。

投资建议

总体来看，市场系统性下行空间有限，但科技板块去杠杆可能会导致市场反复震荡、分化筑底。从估值水平分析，A股市场中长期配置性价比有所提升。在8月底中报披露完毕、美国11月初中期选举临近等因素的共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时投资者可考虑适当提高风险偏好及仓位。配置上，投资者可沿中报业绩和产业趋势布局，重点关注TMT涨价链、量价改善资源品、电池、医疗器械、创新药、自动化设备、航天装备，以及海外和国产算力方向，同时推荐关注中报业绩有望回暖或较高增长的有色、化工、养殖、存储器、半导体、光通信等领域。