2026 年，在宏观经济与政策环境的多重影响下，医药板块正展现出独特的投资机遇。从国家政策导向到市场需求变化，从行业技术创新到国际合作态势，都为医药板块的发展注入了新的活力。

政策扶持开启新局 “十五五规划”明确提出，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。2026 年政府工作报告中，生物医药被列为“新兴支柱产业”。这一系列政策的出台，标志着创新药械的审评审批规则得到优化，上市进程得以加速，为创新药板块迎商业收获期奠定了基础。同时，《药品管理法实施条例》《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》的施行，以及 AI +、创新药等领域政策的赋能，都为医药行业的高质量发展提供了坚实的政策保障。

需求增长提供动力 随着老龄化进程的加深，我国慢性病、康复等领域的需求持续增长。2025 年我国 60 岁以上人口突破 3.2 亿人，达到 32338 万人，占全国人口的 23.02%，其中 65 岁及以上人口 22365 万人，占全国人口的 15.92%。这庞大的老年群体对医疗服务和药品的需求不断增加，为医药板块带来了持续的市场动力。此外，长护险制度的建立，“商保 + 长护”完善多元支付体系，“社保第六险”长护险制度的建立，也为康复设备、器械和耗材带来了新的机遇。

技术创新带来变革 在技术创新方面，医药行业正经历着前所未有的变革。AI 技术在医药领域的应用日益广泛，尤其是在基层应用、临床诊疗、患者服务、中医药、公共卫生、科研教学、行业治理、健康产业等领域，AI 技术的应用拓展了医药行业的发展空间。脑机接口领域也正处在从实验室研究迈向产业化的关键期，相关的政策支持和技术突破，为医疗行业带来了新的发展方向。

细分领域机遇无限 创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持、出海拓展与商业化盈利兑现的产业逻辑不变。BD 仍是国内企业加速全球化的优选路径，Co - Co 模式逐步增多，体现了中国企业研发实力与合作话语权的提升。海外大药企面临专利悬崖及管线补充需求，叠加中国创新药研发效率与成本优势，出海高景气有望延续。具有全球大单品逻辑，以及商业化正在加速的创新药公司值得重点关注。

CXO 板块从财务数据和订单数据分析来看，2026 年第二季度已经处在从订单到业绩的加速释放阶段。在 BD 加速拉动的国内新药研发投融资修复下，内需型 CXO 订单修复有望带动其在 2026 年第二季度起逐季度、持续释放利润弹性。

科研上游方面，国内 BD 爆发带动的内需复苏与出海机遇是上游板块 2026 年第二季度基本面持续向好的重要驱动，但各标的的业绩释放弹性也进一步分化。当下更看好上游细分领域中，需求复苏传导节奏靠前、释放弹性明显的试剂、生物工艺耗材、模式动物等领域，以及绑定国内优质创新药企与潜力管线，产品力具备全球竞争优势的上游公司。

医疗器械领域，集采风险基本出清、新品进入放量期的高值耗材企业，如骨科、电生理、心脑血管介入、人工晶体等相关方向；招投标恢复以及出海拉动下，收入有望稳步增长的医用设备以及家用医疗公司，都具有投资价值。

医疗服务经过行业出清和新技术的落地，部分病种或板块会率先复苏，其他消费也会陆续走出复苏趋势，核心应关注复苏的进度和持续性，优先建议关注行业龙头。药店行业出清或将持续，有管理优势的药店龙头受益于精细化管理能力以及品类的持续优化，盈利能力仍有望保持相对稳定水平。

不过，投资医药板块也存在一定风险，如医药品类的价格政策超预期风险、全球贸易摩擦影响订单不确定性风险、医疗环节政策推进导致产品放量低于预期的风险、产品竞争格局超预期风险等。投资者需综合考虑市场环境和自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

总体而言，2026 年医药板块机遇与风险并存，但在政策、需求和技术创新的多重推动下，医药板块的发展前景依然广阔，投资者可密切关注相关领域的动态，把握投资机会。