2026年下半年开局，A股市场上演了一场“冷热转换”。前期处于高位的科技赛道面临估值消化，而超跌的医药板块迎来了资金密集回流，呈现出显著的投资机会。
自6月18日至7月20日，万得创新药指数涨幅达21.13%，恒生创新药指数涨幅也达到18.99%。从基金表现来看，7月1日至7月20日，全部主动权益类基金中涨幅前20的产品里，医药主题的主动型基金占绝大多数，涨幅均在13%以上，资金从高位科技赛道向低位医药板块切换明显。
以泓德医药精选混合发起式基金为例，其在近期反弹中表现亮眼，7月前两周涨幅超22%。该基金通过“A+H”双向布局，精准锚定创新药“出海龙头”，前十大重仓股中港股和A股标的各占5席，且多为创新药出海龙头企业，这些企业在BD交易和国际化布局上具备先发优势；同时进行产业链深度全覆盖，构建“淘金者”（创新药企）+“卖水人”（CXO、科研服务）的双击效应，覆盖了创新药产业链的“研发——生产——服务”全链条；并且持仓集中度适中、配置均衡，前十大重仓股合计约60%，单一重仓股占比控制在5%-8%之间，在V型反弹行情中攻守兼备。
本轮医药板块的强势修复，得益于强劲的基本面支撑。7月21日，一款在全球同步研发、同步申报的新靶点创新药在我国率先获批上市，实现了全球多中心研发的原创靶点创新药在中国首报首发的历史性突破，这彰显了我国在“全球新”药物研发领域的强大实力。另外，2026上半年中国创新药BD交易数量已达2025全年交易总数的71%，约为240笔；交易总金额逼近2025年全年的1356.55亿美元，达到1063亿美元，且全球前十BD交易中，有8笔交易包含中国公司，国内企业均为卖方。
从市场环境来看，医药行业融资环境持续改善，为研发投入提供了资金保障。CXO行业作为创新药产业链的“风向标”，景气度已从底部反转，呈现出“订单回暖、业绩兑现、机构持仓增配”的共振特征。招商证券、中信建投等多家机构均认为，创新药产业链正迈入新的发展阶段。
兴业证券指出，“创新+国际化”仍是2026年医药核心主线。在创新药方面，中国创新药全球竞争力不断加强，BD模式仍是加速全球化的优选路径，海外大药企的需求和中国创新药的优势使得出海高景气有望延续；创新药产业链景气度向上，CRO有望迎来业绩反转；消费医疗、医疗器械、中药等领域也各有机会。西南证券则看好2026年下半年医药行业的科技主题、出海、红利三大方向，如AI医疗、脑机接口应用、创新药BD出海、基药目录调整带来的中药发展新机会等。
与此同时，政策方面也对医药板块形成利好。国家中医药局、国家发展改革委印发的《中医药振兴发展“十五五”规划》，对“十五五”时期中医药工作作出全面部署，提出到2030年中医药振兴发展的多项目标，中医药板块将迎来重要发展机遇。
不过，投资者也需注意，尽管医药板块迎来强劲反弹，但短期暴涨后存在震荡消化需求，创新药研发周期长等因素也易引发股价波动。在板块内部分化加剧的背景下，纯题材炒作难以持续。对于普通投资者而言，借助优秀的主动管理型基金或相关ETF进行长期布局，或是分享中国医药产业全球化红利的优选路径。总体而言，医药板块在当前市场环境下充满机会，但也需谨慎投资，把握好投资节奏和方向。