近期，医药板块展现出诸多值得关注的投资亮点。在当前市场环境下，从行业角度来看，医药行业各细分领域正迎来新的发展机遇。

2026年上半年，尽管医药生物指数下跌10%，但Q2以来，医药行业积极回购，彰显发展信心。从4月初至6月中旬，A股和H股中就有百余家医药上市公司宣布或实施回购股份。制造端1 - 5月规模以上医药制造业累计营业收入为9445.7亿元，同比微降1.5%。不过，中国医药出海表现亮眼，2026年上半年出海交易总金额达997亿美元，已超2024年全年，接近2025年全年的73%，全年总额有望再创新高。

创新药领域是医药板块的一大看点。国内政策持续支持创新药发展，2026年明确将生物医药行业纳入国家新兴支柱产业，商保目录在支付端带来新增量。审评端，近期多款创新药获批，覆盖双抗ADC、实体瘤CAR - T等方向；商业化方面，2026版基药目录发布，首次调入国产一类创新种药，未来将缩短创新药从上市到进入基药目录的时间。海外市场上，中国本土创新药进入“工程师红利”兑现期，已经得到MNC充分认可。凭借更高效临床效率、更优异的临床数据等优势，持续强化了本土创新药未来确定性的国际化/BD以及估值突破前景。具有全球大单品逻辑，以及商业化正在加速的创新药公司值得关注，如康方生物、翰森制药、石药集团等。

CXO板块也呈现出良好的发展态势。从财务数据和订单数据分析，26Q2 CXO板块已经处在从订单到业绩的加速释放阶段。在BD加速拉动的国内新药研发投融资修复下，内需型CXO订单修复有望带动其在2026Q2起逐季度、持续释放利润弹性。国内CDMO产业链在新分子领域竞争力更强，新签订单增长持续超预期与业绩确定性较高，相关企业如药明康德、康龙化成、药明生物等可重点留意。

科研上游领域，国内BD爆发带动的内需复苏与出海机遇是26Q2基本面持续向好的重要驱动，但各标的的业绩释放弹性也进一步分化。当下更看好上游细分领域中，需求复苏传导节奏靠前、释放弹性明显的试剂、生物工艺耗材、模式动物等领域。同时，绑定国内优质创新药企与潜力管线，产品力具备全球竞争优势的上游公司也具有较大潜力。

医疗器械板块同样存在诸多机会。集采风险基本出清、新品进入放量期的高值耗材企业，如骨科、电生理、心脑血管介入、人工晶体等相关方向，像爱康医疗、微电生理、爱博医疗等值得关注；招投标恢复以及出海拉动下，收入有望稳步增长的医用设备以及家用医疗公司，如迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗等也具有投资价值。

医疗服务方面，经过行业出清和新技术的落地，医疗服务的部分病种或板块会率先复苏，其他消费也会陆续走出复苏趋势，核心应关注复苏的进度和持续性，建议优先关注行业龙头，如爱尔眼科、固生堂等。

药店板块，虽处方占比提升等或将对长期毛利率造成影响，行业出清也将影响净利率水平，但龙头受益于精细化管理能力以及品类的持续优化，盈利能力仍有望保持相对稳定水平，益丰药房、大参林、老百姓等行业龙头可纳入投资视野。

不过，投资医药板块也存在一定风险。医药品类的价格政策超预期风险、全球贸易摩擦影响订单不确定性风险、医疗环节政策推进导致产品放量低于预期的风险以及产品竞争格局超预期风险等都需要投资者密切关注。总体而言，医药板块在当前市场环境下机会与挑战并存，投资者需综合考虑各方面因素，谨慎做出投资决策。