2026年已然过半，在这半年里，外汇市场经历了复杂多变的外部环境，地缘政治冲突加剧、国际金融市场波动增加等因素给市场带来了诸多挑战。不过，我国外汇市场展现出了较强的活力和韧性，保持了稳健运行。接下来，我们将从上半年市场表现、下半年政策导向等方面对我国外汇市场进行深入分析。
上半年外汇市场回顾
- 涉外收支规模创新高：上半年，银行代客涉外收入和支出合计9.2万亿美元，同比增长21%，为历史同期新高。人民币在跨境收支中的比重达到52.9%，较2025年全年提高1.3个百分点。银行结汇和售汇规模合计2.9万亿美元，同比增长24%，同样创历史同期新高。这表明我国涉外经济发展态势良好，跨境贸易和投资更为活跃。
- 外汇市场交易量稳步增长：境内人民币外汇市场交易量总计22.1万亿美元，同比增长5%，增速较2025年全年提高1.5个百分点。其中，即期交易量为8.3万亿美元，占比38%；衍生品交易量为13.8万亿美元，占比62%。交易量的增长反映出市场参与者的活跃度提升，市场流动性增强。
- 跨境资金呈现净流入：企业、个人等非银行部门跨境资金净流入2472亿美元。不过，月度变化较为明显，1 - 2月因企业春节前集中收款，净流入规模较高；3月受地缘政治冲突升级影响，出现小幅净流出，随后重回净流入，6月以来净流入规模放缓。从项目来看，货物贸易项下资金净流入同比增加，外资对我国投资总体回升，服务贸易收入增长加快、收支逆差收窄，境内主体对外投资总体保持增长。
- 外汇市场预期稳定：上半年银行结售汇顺差2712亿美元。6月美元指数回升，人民币对美元汇率小幅下行，部分企业“逢高结汇”推动结售汇顺差环比增加，7月以来结汇和售汇基本平衡。衡量结汇意愿的外汇收入结汇率是65%，衡量购汇意愿的外汇支出售汇率是61%，与2025年相比变化不大，显示企业、个人等主体结售汇行为总体理性有序。
- 外汇储备规模稳中有增：6月末，我国外汇储备余额为34163亿美元，较2025年末增加584亿美元。外汇储备的稳定增长为我国外汇市场的稳定提供了坚实的保障。
下半年政策导向与市场影响
国家外汇管理局在2026年下半年外汇管理工作交流会上明确了一系列政策方向，将对下半年外汇市场产生重要影响。
- 贸易便利化改革：推动贸易便利化改革，出台优化经常项目外汇管理一揽子措施，全面推广跨境贸易高水平开放外汇收支便利化政策，支持跨境电商等贸易新业态发展，优化服务贸易外汇资金结算，做好支持中间品贸易发展工作。这将进一步促进跨境贸易的发展，增加外汇市场的交易活跃度，推动涉外经济持续增长。
- 资本项目开放：推出一揽子跨境投融资便利化政策，全国推广跨国公司本外币跨境资金集中运营政策，出台国内外汇贷款外汇管理规定，稳慎拓展金融市场互联互通。这些措施将吸引更多外资流入，提升我国金融市场的国际化水平，同时也为企业提供更多的跨境投融资渠道。
- 优化企业外汇服务：继续优化科技企业、中小企业外汇服务，持续推动银行外汇展业改革，深化外汇市场发展，推动多方合作降低中小微企业汇率避险成本。这将有助于提高企业应对汇率风险的能力，促进企业的健康发展。
- 支持区域开放发展：支持上海国际金融中心建设，完善外汇管理落实自贸试验区提升战略方案，支持海南自由贸易港等地区开展外汇管理创新。区域开放发展将为外汇市场带来新的机遇和活力，促进外汇市场的多元化发展。
- 防范外部风险：强调筑牢外部冲击“防波堤”“防浪堤”，加强跨境资金流动监测，不断完善宏观审慎管理和预期管理，综合施策维护外汇市场稳定。在复杂多变的外部环境下，防范外部风险对于保持外汇市场的稳定至关重要。
市场展望
综合来看，尽管外部环境仍然存在不确定性，但我国外汇市场在政策支持和自身韧性的支撑下，有望继续保持稳定运行。随着贸易便利化改革和资本项目开放的推进，跨境贸易和投资将进一步活跃，外汇市场交易量有望继续增长。同时，企业和个人的外汇风险管理意识将不断提高，结售汇行为将更加理性。
然而，我们也不能忽视外部风险的影响。地缘政治冲突、国际金融市场波动等因素可能导致跨境资金流动出现波动，人民币汇率也可能面临一定的压力。因此，外汇管理部门需要密切关注外部形势的变化，及时调整政策，确保外汇市场的稳定。
对于市场参与者来说，应密切关注政策动态和市场变化，合理安排外汇收支和投资，有效管理汇率风险。同时，要抓住政策机遇，积极参与跨境贸易和投资，拓展业务发展空间。
总之，2026年下半年我国外汇市场将在政策推动和风险防范的双重作用下，实现稳健发展。市场参与者应保持谨慎乐观的态度，积极应对挑战，把握市场机遇。