2026年，港股市场在内外因素的共同作用下，展现出独特的投资机遇。从宏观角度来看，无论是基本面、流动性，还是政策导向，都为投资者提供了丰富的投资方向。
基本面触底反弹，业绩有望持续复苏
彭博一致预期显示，港股业绩增速在2025年见底，恒生综指2025年的营收与盈利增速预期分别为3.6%/3.5%，而2026年预计达5.5%/9.2%，且预计2027年高位企稳。随着宏观经济的改善，港股业绩后续将由“盈利修复”扩展至“收入扩张”，形成营收与盈利共振上行的可持续趋势。尽管2025年的企业再融资对ROE形成阶段性扰动，但随着业绩步入上行通道，市场预计港股大盘指数的ROE或续创新高。
流动性充裕，资金流入趋势明显
今年以来中国股市的“赚钱效应”愈发显著，居民“存款搬家”现象或将持续。考虑到目前内地投资者对港股的低配情况，南向资金将持续增配港股，尤其散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续。港股不仅具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。
估值处于洼地，修复空间较大
经历了2021至2023年的持续三年“杀估值”行情后，2024年以来恒生指数已迈入“业绩+估值”双击的行情，而恒生科技也于今年迎来了估值的大幅修复，显示全球投资者对港股的信心在回暖。当前港股仍是全球主要市场中的估值洼地，当前的恒生指数ERP仍高达到5.7%。业绩来看，当前Bloomberg一致预期显示恒生指数和恒生科技的2026E净利润同比分别增长8.5%和29.9%。
政策支持，新兴产业蓄势待发
“十五五”规划建议强调建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强，预计新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业集群和量子科技等未来产业或迎来新的政策支持，化工、机械、造船等传统行业将进一步提质升级，航空航天、生物制造等领域先进制造业集群或迎来新的发展机遇。新兴产业如固态电池、脑机接口、生物制造、量子科技和可控核聚变等蓄势待发，有望催生万亿级市场。
投资方向建议
- 科技行业：包括AI相关细分赛道、消费电子等。全球算力缺口、国产替代以及AI落地提速，将推动恒生科技估值修复，相关企业有望受益。
- 大医疗板块：特别是生物科技。医疗行业政策支持创新药发展，盈利增长预期可观。
- 资源品：受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化，包括有色和稀土等资源品值得关注。
- 必选消费板块：未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块有望迎来估值修复。
- 造纸和航空板块：受益于人民币升值，相关企业的成本和收益将得到改善。
2026年港股市场具备较好的投资机会，投资者可关注上述投资方向，把握中长期投资机遇。但需要注意的是，投资市场存在风险，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。