在当前复杂多变的金融市场环境下，制定合理的资产配置方案对于投资者实现资产的保值增值至关重要。2026年，全球资产配置逻辑发生了一些根本性转变，同时也面临着诸多风险与机遇，投资者需要综合考虑各种因素，制定出适合自己的资产配置策略。

全球资产配置逻辑的转变

路博迈海外投资基金管理总经理汝平指出，当前全球资产配置逻辑有三个根本性转变值得重点关注。首先，黄金成为全球机构投资者的“避险锚”。过去，美国国债是市场动荡时投资者的本能选择，但随着美国财政赤字扩大、通胀预期结构性抬升，美债的避险功能显著削弱，黄金取而代之。其次，地缘政治风险正从“尾部风险”演变为“基准情景”，如中东冲突已直接影响到能源、利率和汇率市场，地缘政治成为影响全球资产价格的长期结构性变量。最后，AI正在重塑实体经济与资本市场的竞争逻辑，它已具备通用目的技术的全部特征，虽短期对GDP有实质贡献，但长期生产率提升等兑现还需时日，同时也在淘汰部分传统商业模式，重构行业护城河。

各类资产配置建议

权益市场

方正证券首席经济学家燕翔认为，2026年我国经济将进入以结构优化和创新驱动为核心的新阶段，资本市场或将启新程。在权益市场，可重点关注三大方向。一是科技成长资产的长期产业趋势机会，2025年我国科技创新成果集中涌现，2026年科技政策将进一步加码，推动创新链与产业链深度融合，科技创新成为增长引擎，相关科技成长资产具有长期投资价值。二是供需失衡驱动下具备较强涨价弹性的顺周期板块，随着经济的发展，部分顺周期板块可能会因供需关系的变化而出现价格上涨。三是契合长期配置型资金偏好的红利资产，这类资产通常具有稳定的现金流和较高的股息率，适合长期投资。此外，港股经过此前调整有望再度迎来布局良机，可以关注以恒生科技为代表的补涨机会。

固收市场

美债方面，预期2026年美联储降息约3次，广发模型测算当前10年期美债收益率中枢约4.10%。美元降息周期下，利差较高的新兴市场债券配置价值凸显，继续推荐短久期、高等级、高票息品种。当前转债市场估值处于历史极值水平，建议注重防御与均衡配置，规避高价高溢价品种，根据“双低策略”寻找优质底仓。

另类资产

黄金在2026年有望延续牛市。美国财政赤字扩张、美联储降息周期、全球央行持续购金以及个人投资者配置提升，构成金价上行的坚实基础。短期交易拥挤度有所回落，2026年第一季度或迎来良好配置窗口。原油市场预计呈现“先抑后扬”走势，全年主线或为“蛰伏与突破”，上半年供需仍显宽松，下半年随着需求回暖或迎来转机。CTA策略（商品期货趋势策略）配置价值显著。2026年商品市场或呈震荡向上趋势，需求端中美库存周期有望转向，供给端“反内卷”政策带来部分品种供给收缩预期，流动性方面美联储降息窗口期利于商品表现。分板块来看，贵金属、有色金属、农产品板块机会突出，黑色与能化品亦有望边际改善。

量化策略

股票量化策略方面，量化资金在私募备案中占比已升至45%左右，新增资金稳步入市，预计2026年超额收益环境良好。截至2025年11月底，中证2000指数交易拥挤度已大幅回落，但对于微盘股仍需警惕高估值风险，股指期货基差预计维持震荡。在低利率环境叠加权益波动加大的市场环境中，指增策略与市场中性策略仍具中长期配置价值，市场中性产品能有效剥离系统性风险，获取相对稳健的阿尔法收益。

资产配置的关键原则

汝平提出了资产配置的四个关键原则。一是逢跌加仓，不退守现金，重点关注市场“一刀切”时被错杀的优质资产。二是精准优于参与，优先选择具备定价能力、资产负债表强健、能源成本低敏感性、受AI趋势冲击较小的资产。三是重构避险配置，黄金和大宗商品在当前地缘政治与AI不确定性并存的环境下，是传统股债组合的有效补充。四是保留流动性缓冲，应对市场的进一步波动，并为捕捉随时可能出现的结构性机会做好准备。

风险提示

2026年投资需重点关注三大风险。一是关税向通胀传导可能打乱美联储宽松政策节奏，引发全球流动性预期波动。二是市场对AI企业盈利的预期抢跑可能带来阶段性估值回调。三是大国博弈背景下，地缘政治冲突频发或加剧资产价格波动。投资者需在把握结构性机遇的同时，做好风险对冲与均衡配置，兼顾收益与安全边际。

总之，2026年的资产配置需要投资者密切关注市场动态，结合自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的资产配置方案，以应对复杂多变的市场环境，实现资产的稳健增长。