近期，A股市场的走势备受投资者关注。从宏观环境、市场流动性、企业业绩等多个维度来看，市场呈现出复杂而又充满机遇的态势。

宏观经济环境：稳中有进与外部挑战并存

回顾4月，尽管国际原油价格保持高位运行，但权益市场对油价逐渐脱敏，A股和H股风险偏好均有所回升。市场参与者总体认为冲突将逐步走向缓和，对全球经济增长和通胀预期不会产生持续影响。不过，国际局势的变化对全球秩序的中长期影响仍在深化。

国内方面，4月经济数据整体运行平稳。制造业PMI为50.3%，环比虽下降0.1个百分点，但仍维持在扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，环比下降0.7个百分点，不过部分行业仍释放出稳中有进的积极信号，企业预期也有所升温。展望后续，国内宏观经济预计将保持稳中有进的总体趋势，科技自立自强、产业链自主可控取得积极进展。尽管地缘冲突带来一定挑战，但中国完整的产业链和多元的能源供应结构所带来的效率优势更加凸显，一批优秀的制造业企业有望进一步扩大在全球市场的份额。

市场流动性：充裕但有不确定性

宏观流动性方面，美联储4月议息会议将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，通胀风险对海外流动性的宽松过程形成抑制。国内4月资金中枢进一步下移，428政治局会议延续“适度宽松的货币政策”基调，意味着当前资金面充裕状态还将延续，但总量举措落地概率下降。

A股流动性方面，资本市场的投融资改革仍在持续推进，中长期资金稳市机制的进一步完善和公募基金改革的持续推进，为流动性注入长期增量预期，融资规模也重归增长态势。虽然股票供给在IPO和再融资的推动下有增长预期，但产业资本净减持规模可控，使得股票供给暂不构成压力。预计政策端的有力推动将使得A股市场延续流动性增量过程。

企业业绩：探底回升与板块分化

2026Q1全A营收、净利双双改善，实现业绩端的探底回升。各板块单季营收和归母净利同比增速多数呈现改善，创业板和科创板归母净利同比均呈现较快增长态势。风格层面，各市值板块业绩均边际改善，以中证500为代表的中盘股，其归母净利同比增速显著高于其他板块。

市场走势与投资策略

从市场走势来看，业绩一季度已实现增长，基本面暂难证伪。而政治局会议对资本市场提出“稳定和增强资本市场信心”的要求，令A股的流动性环境存在增量预期。预计在流动性的推动下，A股的震荡中枢将逐步上移。

在行业投资机会方面，投资者可重点关注以下几个领域：

  • 算力板块：算力网建设获部署，叠加AI通胀持续以及Deepseek V4有望推动国产算力链渗透率提升，该板块具有较大投资机会。
  • 电力设备行业：能源资源安全重要性提升有望推动新型能源体系加快建设，叠加海外能源转型推升出海预期，电力设备行业值得关注。
  • 有色金属：部分品种供给刚性叠加美元信用体系走弱，有色金属存在投资机会。
  • 高股息品种：地缘风险尚存叠加低利率环境推动中长期资金入市，高股息品种具有一定吸引力。

风险提示

投资者也需注意相关风险，如增量政策不及预期、行业景气不及预期、地缘政治风险以及对会议和政策理解不到位等风险。在投资过程中，投资者应保持理性，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，持续关注市场动态和宏观经济变化，及时调整投资策略，以应对市场的不确定性。

总之，当前A股市场既存在着一定的投资机遇，也面临着诸多挑战。投资者需要密切关注市场动态，把握宏观经济趋势，深入分析行业和企业基本面，以寻找适合自己的投资机会。