在金融投资领域，港股市场一直是投资者关注的焦点之一。2026年以来，港股市场呈现出复杂的态势，既面临短期的波动，也蕴含着诸多投资机会。
港股市场近期表现回顾
2025年，港股市场表现出色，恒生指数和恒生科技指数全年双双涨逾20％，在全球主要市场中排名前列。不少投资港股的基金也取得了优异的业绩。例如，在QDII产品中，汇添富香港优势精选2025年A份额回报率为112.69％；在非QDII产品中，前海开源沪港深乐享生活、宝盈互联网沪港深等2025年的回报率超过100％。同时，多只投资港股的跨境ETF大举“吸金”，显示出市场对港股的热情。
进入2026年，开年港股市场迎来“开门红”，但随后市场出现了震荡下行的情况。2月份恒生科技指数大幅下跌10.15％，恒生指数下跌2.76％，恒生科技指数近期点位距离2025年10月创造的阶段性高点回撤幅度超过20％，是2025年7月以来新低。
影响港股市场的因素分析
- 外部环境与市场预期：本轮港股下跌是外部环境与市场自身预期共振的结果。市场对AI战略落地不确定性的担忧，使得互联网龙头为布局AI大幅增加资本开支，但这些开支能否快速转化为收入存在不确定性，投资者对盈利预期有所压制。同时，AI叙事转向领先的大模型“通吃”和硬件受益链条，引发了美股软件板块深度调整以及恒生科技板块的下跌。
- 外部流动性冲击：美联储未来可能主张的“降息＋缩表”引发市场对流动性预期的担忧，对港股市场造成了一定的压力。
- 业绩预期与监管因素：3月进入财报密集披露期，市场对业绩预期并不积极的互联网龙头偏谨慎；近期监管对互联网企业的密集谈话和处罚也引发了一些投资者对监管趋严的忧虑。
港股市场的投资机会
- 科技成长领域：在全球AI加速发展的背景下，国内科技互联网公司是重要参与方。港股科技中长期投资逻辑顺畅，人工智能驱动、中美宽松周期共振、内外资流入、低估值科技股补涨等有望推动港股估值重塑。腾讯控股、阿里巴巴等头部互联网平台具备流量入口、数据积累、技术优势、算力资源等AI全栈优势，仍是最可能孕育出现象级AI应用的孵化场。此外，还可关注受益于AI资本开支的上游“卖水人”环节，包括AI芯片、芯片制造、算力基础设施及数据库互联互通相关领域。
- 创新药板块：港股医疗领域尤其是创新药板块值得重视，调整后的价位具备吸引力。创新药出海逻辑与此前不同，重磅管线上市后可持续贡献分成，改善企业现金流，部分头部药企业绩已开始兑现。港股市场聚集了较多生物科技公司，未来还有新公司上市，为板块注入活力。可重点关注创新药及其上游产业链，以及医院诊疗方向，整体处于价值洼地，存在结构性机会。
- 红利资产：港股红利资产具备多重优势。资产历史表现比较稳健，近十年港股高股息指数的涨幅显著高于恒生科技指数，波动性也相对较小；目前大量资金倾向于寻找具备稳健属性的资产，港股通资金也在持续布局红利资产；红利资产的股价表现与利率走势整体呈负相关性，社会利率水平下行，有利于红利资产行情；相较于A股，港股的红利资产估值相对较低，且股息率水平更高。
- 非银金融和互联网龙头：非银金融行业基本面处于中期回暖趋势之中，互联网龙头则深度受益于人工智能大时代的快速发展，成长性较高。
投资建议
对于看好港股潜在修复空间的投资者，具备代表性的宽基指数或是更高效的选择。例如景顺长城恒生港股通50ETF联接，该基金投资目标——恒生50ETF景顺所跟踪的标的指数恒生港股通50指数，在港股通范围内精选50只流动性较好、在港上市的龙头企业，既纳入了新经济领域的龙头公司，也包含了银行、保险和能源等传统行业的领军企业，呈现出多元布局的特点。
总之，2026年港股市场虽然面临一些挑战，但也存在着诸多投资机会。投资者应密切关注市场动态，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理布局港股资产。