近期，A股市场经历了显著波动，6月26日，上证指数大跌超2%，深证成指和创业板指也纷纷高位杀跌，且跌幅明显高于上证指数。当日早盘，上证指数直接在4100点整数关口下方开盘，随后一路震荡走低，虽有反弹但无功而返；深证成指低开低走，击穿5日、10日均线；创业板指盘中多次跳水，一度跌至10日均线处止跌。截至收盘，上证指数报收4027.26点，深证成指报收15782.22点，创业板指报收4194.21点，沪深北三市成交额达35757亿元，较前一交易日萎缩超400亿元。

从技术面来看，短期A股市场已进入波段空头周期。上证指数方面，短期支撑阶梯明确，第一支撑为4000整数关口，强支撑是3960（中长期箱体极限下沿），短期反弹压力位在4060、4100，中长期强压力则是4130、4180（上半年密集套牢盘，多重均线压制，抛压厚重）。形态上，日线收实体大阴线，有效跌破4060 - 4085关键承接平台，最低触及4007.86，日线、120分钟级别均线全部拐头向下，KDJ、MACD同步进入空头区间，这表明波段空头行情正式确立，短期反弹仅为技术性弱修复，无法扭转下行趋势。创业板和科创50同样面临压力，创业板支撑位在4100，压力位为4300；科创50支撑位1000，压力位1060，短期均线空头完整排列，成长赛道日线顶背离完成释放，下跌空间进一步打开，仅光刻机、设备龙头存在局部抵抗行情。6月26日收盘大阴线叠加4007.86破位，使得短期波段空头行情正式开启，指数惯性下探3960 - 4000区间概率极高，所有反弹均为减仓窗口，不存在短期反转条件。

对于6月29日上证指数的走势，存在偏空和偏多两种情景。偏空情景下，开盘直接低开下探，快速击穿4010点，量能持续放大，资金持续流出，指数直奔3985点缺口测试支撑，日内难有像样反弹，收阴概率偏大。偏多修复情景则是开盘守住4010点支撑，分时持续放量，逐步向4053点压力推进，若站稳4053，才有机会冲击4090点修复跌幅，但修复行情必须依靠权重板块带动增量资金入场，缩量反弹不具备持续性。整体短期趋势转弱，操作上优先观望，重点盯紧3985缺口支撑与4053均线压力两个关键位置，成交量是判断反弹有效性的核心指标，无量反弹均视为减仓修复窗口。

从中期技术形态来看，A股市场呈现宽幅震荡格局。周线结构上，各大宽基指数周均线依旧粘合缠绕，未形成完整空头趋势排列；周线RSI长期维持40 - 60中性区间，无单边熊市启动基础，仅日线级别走弱。量能中枢固化，两市成交稳定在2.8 - 3.8万亿区间，本次缩量大跌仅为场内存量资金调仓兑现，无万亿级资金持续离场，不具备趋势性走熊条件。沪指中期固定箱体下沿为3960点，上沿为4180点，本次4007.86下跌仅为箱体中下部区间波动，3960极限底部存在长线资金、货币宽松、产业政策三重托底，短期难以有效跌破。周线MACD长期在零轴附近反复金叉、死叉，短期波段空头调整完成后，指数下探至3960附近会再度出现长线资金承接修复，震荡循环模式彻底固化，单日放量大跌无法扭转中期震荡大结构。

在基本面方面，中长期存在正面逻辑封杀市场系统性大跌空间。产业政策持续倾斜新质生产力，十五五AI、半导体、储能、高端制造顶层规划持续落地，科创再贷款、定向产业降息、资本市场改革长期加码，硬科技赛道中长期业绩增长确定性充足。同时，国内货币政策独立宽松，国内通胀温和可控，MLF、逆回购灵活投放对冲季末资金缺口，降息、降准、结构性信贷工具储备充足，完全对冲美联储海外紧缩冲击，保障了市场的流动性底线。

综合来看，短期A股市场处于波段空头行情，投资者需谨慎操作，优先观望，关注关键点位和成交量变化。中期市场则呈现宽幅震荡格局，投资者可在指数下探至箱体下沿附近时，关注那些已经调整得比较充分、估值回到合理区间、且自身盈利逻辑比较扎实的低位科技细分方向，以及传统低位蓝筹的投资机会。