近期，全球外汇市场波动频繁，吸引了众多投资者的目光。2026年上半年，外汇市场经历了从美元单边走弱到政策预期反复与地缘博弈交织的剧烈切换。美元指数年初持续下探至97附近的四年新低，随后因美联储新任主席沃什鹰派转向及中东局势升级，于6月反弹至100以上，呈现先弱后强的震荡反弹走势。当地时间7月1日，美元指数报收101.39，近一个月涨幅超2.3%。

一般情况下，人民币对美元汇率与美元指数走势呈负相关关系。但近两个月以来，人民币与美元双双走强。今年上半年，在美元指数累涨近3%的背景下，人民币兑美元升值也逾3%。6月中旬，美联储新任主席凯文·沃什完成上任后首次议息会议，会议释放偏鹰政策信号，直接推升了市场加息预期，开启美元本轮上行行情。

从短期来看，支撑美元走强的政策、利差两大核心逻辑并未发生反转，美元指数大概率维持高位震荡。然而，从中长期维度分析，本轮美元走强更多是由加息预期、政策预期驱动，基本面支撑薄弱。后续一旦美国通胀数据反复、加息预期降温，美元后续升值的持续性有待观望。

对于人民币汇率走势，东方金诚、申万宏源、南华期货等机构近期都给出了方向一致的判断：人民币不会再走出单边行情，接下来是双向小幅波动。国内出口韧性、经济稳步复苏将持续托举汇率。叠加全球地缘局势动荡、海外各大央行货币政策不确定性加剧，后续人民币汇率双向波动特征会愈发凸显。平稳有序、可预期的汇率走势，也能稳定国内资本市场预期，夯实股市运行基本盘，提振整体市场投资信心。

展望下半年，全球汇率市场的核心变量将集中于三个维度。首先，美联储加息预期能否从升温走向兑现。如果加息预期能够兑现，美元可能会继续受到支撑；反之，美元可能会面临下行压力。其次，美国经济在滞胀阴影下是否迎来更大危机。若美国经济出现更大危机，可能导致美元走弱；若经济能够保持相对稳定，美元则可能维持现有态势。最后，中国资金流入的持续性及央行政策边界的演化。资金持续流入将推动人民币升值，但央行的政策调整也会对人民币汇率产生重要影响。

预计下半年美元指数将呈中枢继续下移格局，核心运行区间为96 - 104，年底收于96 - 100附近。人民币方面，在资金流入定价逻辑下，升值趋势明确但面临政策边界约束，预计呈现有管理的渐进式升值，年底汇率走势落在6.6 - 6.8区间。

从7月1日外汇市场的具体表现来看，美元指数收于101.19，上涨0.08%；欧元兑美元收于1.1420，涨跌持平；英镑兑美元收于1.3260，涨跌持平；美元兑日元收于162.55，上涨0.38%；澳元兑美元收于0.6920，上涨0.44%；美元兑墨西哥比索收于17.488，上涨0.09%。同时，美国6月芝加哥PMI指数录得56.7，高于预期的55.1，但低于前值62.7；德国6月CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.6%，前值为上涨2.6%。这些数据也反映出不同国家经济状况的差异，进而影响着外汇市场的走势。

外汇投资者在下半年的交易中，需要密切关注美联储的货币政策动向、美国经济数据以及中国的政策调整等因素。同时，要充分认识到市场的不确定性，合理控制风险，以适应外汇市场的变化。