2026年上半年，A股市场呈现出“冰火两重天”的局面。科创50指数半年上涨64.25%，创业板指涨超35%，全市场成交额突破317.5万亿元，刷新半年度历史纪录。然而，近七成个股录得下跌，全市场个股涨跌幅中位数跌至 -14%。这种显著的K型结构性分化，让价值投资与景气投资两种投资哲学产生了正面碰撞。对于投资者来说，深入理解价值投资理念，并结合当前市场环境做出理性决策至关重要。
价值投资的核心逻辑立足于“价格围绕价值波动、价格终将回归内在价值”。投资者相信，通过深入研究企业的基本面，挖掘被市场低估的股票，长期持有，最终能获得与企业内在价值增长相匹配的收益。在当前市场环境下，虽然科技硬制造等景气成长赛道表现亮眼，AI算力、高端制造等科技主线持续领涨，但传统价值赛道如食品饮料、地产、银行、商贸零售等老牌低估值蓝筹却持续阴跌，多板块年内跌幅超20%。坚守价值投资的投资者，多数面临持仓回撤、长期横盘震荡的困境。
不过，近期市场出现了一些新的变化。随着市场波动加大，前期涨幅较多的成长风格相对承压，价值风格资产凭借高股息与低估值双重优势逆势走强。7月以来，价值ETF易方达（159263）连续四个交易日上涨，领涨主要宽基风格指数。国证价值100指数同步走强，权重行业银行、家电、煤炭、有色等板块个股集体回暖。这表明前期资金从价值板块向成长方向抽血的流动性困境逐步消退，价值风格资产在当前市场环境下的配置价值正在重新获得资金关注。
从股息率来看，价值ETF易方达（159263）跟踪的国证价值100指数，当前股息率约5.6%，高于中证红利指数的同期水平，在低利率环境下具备较强的收益吸引力。以中国神华为例，公司长协煤定价机制保障了盈利稳定性，高分红政策延续，股息率约6%。紫金矿业作为国内头部黄金和铜矿生产商之一，全球化矿产资源布局完善，受益于全球铜金价格高位运行，矿产金和矿产铜产量持续增长，2025年营收约3500亿元，归母净利润约350亿元。这些企业不仅具有低估值的特点，还能为投资者提供稳定的股息收益。
从估值角度看，目前很多价值类的标的估值已回到2024年年初甚至2023年年底的水平。一些价值类的管理人因相关标的估值并没有达到低估标准，仍然选择坚守低估值、高股息的标的，他们坚定了对于市场后续风格切换、标的价值回归的信心。
对于投资者而言，在当前市场环境下运用价值投资理念，需要有耐心和长远的眼光。短期来看，市场波动加大时期价值风格的高股息与低估值双重优势凸显，价值板块吸引力回升。中期来看，银行、煤炭、家电、有色等权重行业盈利稳定性较强，高股息率在低利率环境下具备持续的收益吸引力。长期来看，国证价值100指数自2013年以来年化收益率约17%，验证了价值因子在A股市场中的长期有效性。
投资者可以通过价值ETF易方达（159263）等工具，一键布局低估优质价值资产。但同时也需要注意，价值投资并非简单地买入低估值股票，还需要深入研究企业的基本面、行业发展趋势等因素，以确保所投资的企业具有持续的竞争力和增长潜力。在市场分化的背景下，价值投资理念为投资者提供了一种在不确定性中寻找确定性的投资策略。